Велес Капитал Украина: Еженедельный обзор за 14 – 18 мая 2012 года

ВЗГЛЯД ТРЕЙДЕРА
Прошедшая неделя для финансовых рынков многих стран стала одной из самых неудачных в текущем году. Градус опасений инвесторов во всем мире поднимает ситуация в Греции, где всю прошедшую неделю шло безуспешное формирование правительства, и в результате Грецию ждут новые выборы в парламент уже 17 июня. При этом, некогда запретная для обсуждения высшими руководителями стран тема выхода страны из Еврозоны, уже активно обсуждается на самом высоком уровне. Так, А. Меркель в пятницу заявила о необходимости проведения референдума в Греции с вопросом дальнейшего нахождения страны в валютном союзе. Цена и политические последствия для еврозоны с потерей Греции, пробуждают инвесторов выходить из рискованных активов, потому как все понимают, в любом случае одной Грецией ситуация скорее всего не ограничится. На очереди в данном вопросе могут быть Испания и Италия. Явные признаки этого – рост доходностей испанских и итальянских облигаций и рекордный рост стоимости страховок от дефолта (CDS) Испании.
На прошедшей неделе оживились и рейтинговые агентства, где свою порцию негатива получил банковский сектор Италии. Агентство Moody's пересмотрело рейтинг 26-ти итальянских банков с негативным прогнозом. Оно же, несколько позже изменило в сторону понижения рейтинги шестнадцати банкам Испании.
Рейтинговое агентство Fitch заявило о понижении рейтинга Греции в национальной и иностранной валюте с "В-" до "ССС" по причине повышения вероятности выхода страны из еврозоны.
Европейская макроэкономическая статистика, выходившая в течение прошлой недели, не могла существенно улучшить настроения инвесторов:
• продолжил снижение мартовский индекс промышленного производства (Industrial production) в Еврозоне(17) -0,3% с +0,5% в феврале (прогноз +0,3%);
• серьезно просел значимый для рынков индекс деловых ожиданий немецкого центра экономических исследований (ZEW economic expectations index) в мае 10,8 с 23,4 (прогноз 16,7), это первое снижение после пятимесячного роста;
• некоторый позитив несли пересмотренные данные по общему для стран Еврозоны индексу ВВП (GDP) в 1-м квартале. Здесь ожидалось снижение на 0,2%, но за первый квартал наблюдается нулевой прирост, после снижения на 0,3%;
• главный вклад в улучшение ситуации внесли экономики Германии и Франции, показавшие рост в первом квартале на 0,5% и 0,0% соответственно.
Все это поддерживало волну распродаж на рынках акций, в итоге за неделю индексы просели: DAX -4,69% , CAC40 -3,89% , FTSE100 -5,52%.
За океаном, под впечатлением европейского негатива, распродажи рискованных активов носили не менее масштабные характер. Собственная макроэкономическая статистика оказывалась в большинстве своем лучше прогнозов:
• вырос апрельский индекс промышленного производства (Industrial production) в США до +1,1% с -0,6% (прогноз+0,5%);
• растет загрузка экономики (Capacity utilization) в апреле 79,2% с 78,4% (прогноз 79,0%);
• лучше прогнозов выходили данные по строительному сектору, показавшие рост числа новостроек, без ухудшения ситуация на рынке труда, кроме того отмечается рост в марте объемов покупок иностранными инвесторами долгосрочных американских активов +36,2 млрд. долларов с +10,1 (прогноз +19,1%), по данным TICS.
На неделе были опубликованы протоколы заседания комитета ФРС, которое состоялось 24-25 апреля, где рост экономики оценивался как умеренный с тенденцией к росту, что снижает вероятность скорого применения экстренных стимулирующих мер. Итоги масштабных распродаж по индексам основных бирж: Dow Jones (30) -3,52%, S&P500 -4,40%, Nasdaq Composite -5,28%.
В Азии Народный банк Китая начал смягчение кредитно-денежной политики с целью стимулирования экономики, и в понедельник было объявлено об уменьшении уровня обязательного резервирования для коммерческих банков.
Неожиданно высокими оказались предварительные данные по индексу ВВП (GDP) Японии в первом квартале +1,0% с -0,2% (прогноз +0,6%). Но европейские проблемы и стремительное подорожание японской йены к основным резервным валютам, поддерживали продажи на Токийской бирже, где в результате недельное снижение индекса Nikkei составило 3,38%. Итог недели по индексам других азиатских бирж: шанхайской биржи Shanghai Composite -2,05%, гонконгской биржи Hang Seng -5,07%, корейский KOSPI -7,02%.
В России на бирже ММВБ-РТС распродажи носили практически панический характер, в итоге к пятнице индексы просели: РТС -11,31%, ММВБ -8,34%.
Всю неделю шли распродажи на сырьевых рынках, где существенным снижением отмечены котировки нефтяных фьючерсов, которое продолжилось на фоне некоторого ослабления напряженности вокруг Сирии и Ирана. Там был отмечен рост до максимального с 1980 года запасов нефти в США, о чем в среду сообщило Министерство энергетики и данных об увеличении суточной добычи в Саудовской Аравии. В итоге, контракты на сорта Brent в пятницу торговались на уровне 107,31 доллар за баррель или -3,92% за неделю, аналогично июльские контракты на американский сорт Light – 91,65 доллара или -4,59%.
Срочные контракты на золото на Comex не испытывали значительных колебаний – недельный рост цены составил +0,75%, серебро, напротив, просело на 0,78%.
Давление на мировых финансовых рынках из-за европейских проблем на следующей неделе вряд ли ослабнет, но вполне вероятен технический отскок. Из новостей ждем публикации данных по США, это данные по рынку жилья и по товарам длительного пользования, по Европе индекс IFO Германии и предварительные индексы PMI стран еврозоны, а также пересмотренный GPD Великобритании за 1-й квартал.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ
• Рост промпроизводства в Украине за 4 мес.-2012 к 4 мес.-2011 замедлился до 0,7%
• "ArcelorMittal Кривой Рог" за 4 мес. увеличил выпуск проката на 10%
• Украина за 4 мес. сократила выпуск марганцевого концентрата на 38,1%, ферросплавов - на 21,3%
• Украина в I кв.-2012 сократила отрицательное сальдо внешнеторгового баланса на 2%
• Производство авторанспорта в Украине за 4 мес. сократилось почти на 15%
• Прибыль банков Украины в январе-апреле составила 1,8 млрд грн
• Денежная масса в Украине в апреле выросла на 0,9%
• "Укрнафта" завершила I кв. с прибылью 588,785 млн грн по МФСО
• "Укртелеком" намерен инвестировать 148,22 млн грн в модернизацию IP/MPLS-сети в 2012г
• Сумское НПО им. Фрунзе к 2013г поставит 3 газотурбинных энергоблока для "Сургутнефтегаза"
• Украинские метпредприятия в I кв. нарастили инвестиции в производство на 42%
• "Киевэнерго" в 2012г реконструирует ПС "Артемовская" и "Радиотехническая"

ГМК
Основным негативным драйвером для украинских фондовых торговых площадок остаются европейские долговые проблемы, в первую очередь Греческий кризис, где ситуация развивается по самому негативному сценарию. Уже активно обсуждается вопрос выхода страны из еврозоны, а вместе с этим и те последствия, которые ждет финансовый союз в этом случае. Ситуация крайне негативно влияет на все развивающиеся рынки, не стала исключением и Украина, где не спадает волна продаж на Украинской бирже. Прошедшая неделя для биржи стала третьей подряд, в которой индекс UX заканчивает далеко в красном секторе. На закрытии в пятницу при уровне 1118,31 пунктов недельное падение составило 8,65%.
Выходившая внутренняя макроэкономическая статистика только усиливала внешний негатив, промпроизводство в апреле сократилось к марту текущего года на 3,4% или +0,7% за четыре первых месяца к аналогичному периоду прошлого года.
В такой ситуации ожидать возврата инвесторов к покупкам рискованных активов, к которым относятся акции, не приходится. То, что бумаги сектора ГМК обычно оказываются в лидерах снижения при общей волне распродаж, подтвердила и прошедшая неделя. Бумаги предприятий сектора ГМК, входящие в расчет индекса UX, активно продавались. Лидером снижения среди металлургических предприятий стали акции ОАО «Енакиевский металлургический завод» (ENMZ; -13,00%), на том же уровне и хуже рынка торговались акции ОАО «Металлургический комбинат «Азовсталь» (AZST;-11,30%). На уровне рынка закончили неделю акции ОАО «Алчевский металлургический комбинат» (ALMK; -8,96%).
Во втором эшелоне заметно подросли бумаги ОАО «Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского» (DMKD), сделки в которых проходили по цене 0,184 грн., что на 37,01% выше, чем неделей ранее. Акции ОАО «Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича» (MMKI), остались фактически без движения, -0,05% за неделю.
В целом, ситуация в металлургической отрасли сохраняет тенденцию к ухудшению. При устойчивом снижении цен на внешний рынках отмечается рост издержек, и как следствие снижение рентабельности. Так, в текущем году затраты на выпуск основной продукции металлургами по итогам четырех месяцев оставили 112,4 коп. на 1 грн., в среднем за 2011 год это составляло 102,5 коп. По предварительной оценке, за четыре месяца отрицательный финансовый результат по отрасли вырос в 3,6 раза и составил около 5,3 млрд. грн.
Среди наиболее ликвидных коксохимов акции ОАО «Авдеевский коксохимический завод» (AVDK) оказались фактическим лидером недельного снижения, опустившись на 13,44%. Без интереса и со снижением за неделю в 3,38% торговались бумаги ОАО «Ясиновский коксохимический завод» (YASK).
В текущей ситуации нарастающего негатива, показали традиционную устойчивость акции ОАО «Северный горно-обогатительный комбинат»(SGOK) -1,57%. Значительно хуже закончили неделю акциях ОАО «Полтавский горно-обогатительный комбинат» (PGOK) -7,52%.
В условиях постоянно ухудшающейся ситуации на внешних площадках и при отсутствии внутреннего позитива, перспектива возобновление масштабных покупок пока крайне низка, а цель снижения - уровни 2009 года. Но в то же время не исключены локальные отскоки.

ЭНЕРГЕТИКА
На фоне всеобщего обвала рынка, прошедшую неделю большинство акций сектора электроэнергетики закончили падением.
По итогам недели изменение в бумагах генерации составило:
• «Центрэнерго» (CEEN; -12,92%) стал традиционным лидером торгов с объемом в 13 млн.грн.;
• «Донбассэнерго» (DOEN; -8,91%) с объемом торгов 1,7 млн.грн.;
• незначительным спросом пользовались акции «Западэнерго» (ZAEN; -21,96%) и «Киевэнерго» (KIEN; +3,85%),
Среди энергораспределяющих компаний невысоким спросом пользовались акции «Днепрооблэнерго» (DNON; 19,33%), «Крымэнерго» (KREN; -31,28%) и «Харьковоблэнерго» (HAON; -6,78%).

МАШИНОСТРОЕНИЕ
Прошедшую неделю сектор машиностроения вслед за рынком закончил падением. Повышенным спросом традиционно пользовались акции «Мотор Сич» (MSICH; -0,76%) с объемом торгов 22,9 млн. грн. Предприятие допускает возможность возобновления сотрудничества с холдингом "Вертолеты России" в программе по организации в Татарстане сборочного производства двигателей МС-500В для легких российских вертолетов типа "Ансат" на базе Казанского вертолетного завода (КВЗ, Татарстан).
Среди отечественных вагоностроителей лидером падения стал «Стахановский вагоностроительный завод» (SVGZ; -12,27%), акции ХК «Лугансктепловоз» (LTPL) за неделю потеряли в стоимости 1,79%,«Крюковсого вагоностроительного завода» (KVBZ) снизились на 8,53%.
Незначительным спросом пользовались акции «Мариупольского завода тяжелого машиностроения (MZVM; -20,00%), «Турбоатома» (TATM; -1,23%).

ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ «ВЕЛЕС КАПИТАЛ УКРАИНА»
Контактная информация:
Украина, 01025, Киев, Б. Житомирская ул., д. 20
Телефон: +38 (044) 459 0250, факс: +38 (044) 459 0251.
E-Mail: company@veles-capital.ua
Официальный сайт: www.veles-capital.ua

Скачать документ

Источник: Велес Капитал