Финансовый обзор от Альпари Гонка за кресло главы ФРС

Из гонки за кресло главы ФРС вышел Ларри Саммерс. Бывший министр финансов США отозвал свою кандидатуру, что практически гарантирует победу второму кандидату - Джанет Йеллен.
Оба кандидата являются сторонниками «голубиной политики», то есть считают риски замедления экономики более значимыми, чем инфляционные риски. Тем не менее, действия Йеллен на посту главы ФРС более предсказуемы, поскольку ранее она была исполнительным директором ФРС Сан-Франциско и активно участвовала в разработке действующих программ стимулирования экономики США. Можно сделать вывод, что волатильность фондовых индексов с приходом Йеллен может значительно снизиться, а политика ФРС станет более предсказуемой.
Достаточно взглянуть на доходность государственных облигаций США, чтобы сделать вывод, что в рыночных ценах уже учтена как возможность сворачивания программы QE, так и «голубь» на посту главы ФРС. Доходность долговых бумаг непрерывно растет с момента появления слухов о сокращении программ выкупа, что говорит о снижении спроса на «безрисковые» американские долги:

Одновременно с этим растут фондовые индексы США, что говорит о том, что инвесторы уходят из долговых инструментов в более рисковые активы, к которым относятся и американские акции, на фоне появления слухов о сворачивании программы выкупа активов и повышения рисков роста инфляции в США:


Вывод: Если мы увидим реализацию заложенного в ценах сценария, и объемы выкупа начнут снижаться, существующие рыночные тренды могут продолжиться – долговой рынок может продолжить падение, а рынок акций и рынки драгметаллов могут продолжить укрепляться. Если же слухи о сокращении программы стимулирования окажутся «уткой», тенденция может быть обратной. При этом однозначный прогноз курса доллара можно будет сделать лишь в случае притока капитала на американские фондовые рынки, то есть одновременного роста и долгового рынка США и рынка акций, в этом случае американская валюта может показать уверенный рост.


С уважением, Александр Михайленко
финансовый аналитик Альпари
+38 (044) 206 01 71

Источник: Альпари