Инвестиции в ресурсный национализм

Мы по-прежнему рекомендуем для вложений акции самой Роснефти, избегая бумаг ее потенциальных объектов поглощения – Башнефти и Сургута.
Сегодня деловая пресса пишет о возможной реорганизации ТНК-BP холдинга, Роснефть должна предложить выкуп и/или обмен на свои бумаги. С высокой вероятностью так и будет, причем миноритариям будет предложено оба варианта. При этом условия сделки, вероятно, будут опираться на текущую капитализацию компаний, т.е. будут однозначно в пользу Роснефти.
Конечно, кто-то скажет, что это не справедливо, и возможно будет прав. Роснефть не отличалась большой щедростью даже при переходе на единую акцию своих дочерних компаний в далеком 2006 году. Многие еще помнят громкую историю с Комсомольским НПЗ. Однако, тот кто помнит обмен для дочек Юкоса и Сибнефти, скажет, что все познается в сравнении. Мы по-прежнему рекомендуем для вложений акции самой Роснефти, избегая бумаг ее потенциальных объектов поглощения – Башнефти и Сургута. Ресурсный национализм, не больше и не меньше.
Мы также вынуждены констатировать, что история с миноритариями ТНК-BP холдинга нанесла серьезный удар по российскому инвестиционному климату и, прежде всего, фондовому рынку. У миноритариев ТНК-BP холдинга оказалась очень непростая судьба, и наверно их можно только пожалеть.
Рынок по-прежнему очень дохлый, и мы советуем смотреть на конкретные идеи, а не на рынок в целом. Ждать фундаментальной переоценки до справедливых относительно нынешних цен на нефть уровней можно бесконечно долго. Мы делаем ставку на Роснефть и Сбер, как фундаментально сильные бумаги, и на МТС, как консервативный дивидендный актив.
Мы полагаем, что капитализация компаний, прежде всего, должна зависеть от прибыли и дивидендных выплат, а не от действий ФРС по печатанию денег и внешнеполитических отношений России с Западом и, прежде всего, с США. Однако, к сожалению, мы живем не в самые лучшие времена.
Для спекулянтов в текущей ситуации остается одна отдушина – рынок Forex.

Источник: Альпари