Путин vs Медведев – девальвация неизбежна ?!

Сегодня российский рынок открылся в зеленой зоне, РТС - 1 375,4 и растет, ММВБ - 1 377,33 и растет. Большинство бумаг торгуются в плюсе, исключение составляют Лукойл, Ростелеком, Уралкалий, НЛМК. Внешний фон нейтральный. Сегодня стоит обратить внимание на выход данных по ВВП Великобритании (первая оценка) за I квартал 2013 года, число первичных заявок на пособие по безработице в США.
Доходность вкладов в банках Кипра будет снижена. Решение о снижении процентных ставок по депозитам было принято на встрече главы Центрального банка Кипра Паникоса Димитриадиса с представителями коммерческих банков острова. В сообщении ЦБ Кипра отмечается, что снижение доходности вкладов должно сделать дешевле выдаваемые банками кредиты.
С нашей точки зрения эффект от данной меры будет достаточно слабый. Конечно, дешевый кредит стимулирует рост экономики, однако, в контексте Кипра главное это новый приток капитала на остров. И здесь, на самом деле, не все так плохо, как кажется на первый взгляд. У инвесторов плохая память на плохие новости. Скоро с очень высокой вероятностью проблемы ждут другие офшорные зоны, плюс крупные европейские государства, прежде всего, Португалию. Инвесторы традиционно считают, что снаряд в одну воронку не падает два раза. А значит, капитал на Кипр будет возвращаться, что и обеспечит экономическое восстановление на острове.
Сегодня Владимир Путин в одиннадцатый раз выйдет на "прямую линию" с россиянами. В другой ситуации данное событие прошло бы почти незамеченным для финансовых рынков. Однако, сейчас расклад иной. Казалось бы ушедшая в прошлое тема Путин vs Медведев снова стала актуальной. Слишком разные результаты у двух политиков, что уже успело сказаться на рейтингах их популярности. А ведь еще два года назад рейтинг действующего президента был не намного выше рейтинга действующего премьера.
К провалам последнего следует, прежде всего, отнести экономику. Фактически курс на модернизацию свернут, выбран инерционный вариант развития национального хозяйства. Действия правительства фактически сокращены до макроэкономического регулятора. Слабый рост экономики, который вот вот может смениться рецессией, поддерживается исключительно высокими ценами на нефть. При этом многие предвыборные поручения президента были фактически проигнорированы правительством.
С нашей точки зрения, ускорить экономический рост можно лишь с помощью изменения экономического курса и усиления роли государственного регулирования экономики, наведения порядка в таких коррумпированных государственных компаниях, как Газпром, РусГидро, Транснефть.
Иностранные инвесторы всегда играли существенную роль на нашем рынке акций. И сейчас не самые лучшие времена. Их доля с докризисных времен упала с 50% до 15%. Обычно это объясняется политикой, ухудшением отношений с Западом. Однако, частично это отговорки. Корпоративное управление наших корпораций в целом остается слабым, прозрачность многих компаний даже по сравнению с серединой нулевых оставляет желать лучшего. Идея внутреннего офшора многими экспертами вообще рассматривается как угроза бюджетной и макроэкономической стабильности. При этом макроэкономическая стабильность пока единственное достижение унаследованное Россией из тучных нулевых.
На инвестиционных форумах и в обзорах финансовых компаний основным недостатком России называется слабый инвестиционный климат. Однако, правительство не только ничего не делает, но и фактически не замечает критику в свой адрес.
Позиция действующего премьера по кадровому вопросу была озвучена неоднократно, соответственно вряд ли на серьезную коррекцию экономического курса способен нынешний экономический блок правительства. Последние пару недель на рынке циркулирует слух, что сразу после майских праздников правительство решит простимулировать экономический рост за счет разового ослабления рубля. Мера мягко сказать спорная. Наш экспорт, прежде всего, зависит от объемов добычи и прокачки. При этом данная мера ударит по населению, т.к. запустит инфляционную спираль, она также подорвет доверие к национальной валюте.
Возможно, со стороны Владимира Путина уже сегодня прозвучат заявления по коррекции экономического курса, и возможно даже по новым кадровым назначениям. Хотя конечно основное внимание будет уделено внешней политике и социальным вопросам.
Мы по-прежнему ориентирует инвесторов на дивидендные бумаги. Подъем рынка лучше ждать, получая неплохую дивидендную доходность. Мы выделяем акции МТС и Сургут преф.
Сегодня Протек должен опубликовать финансовые результаты прошлого года по МСФО, которые вероятно обрадуют рынок.
Пришло время для коррекционному движению по индексу MICEX. Движение проходит в рамках диапазона 1320 – 1550 пунктов.
MICEX (Daily)

Источник: Альпари