Пара доллар/иена может быть нацелена на 100

Доллар США склонен к повышению против других основных валют, прежде всего, против японской иены. Пара доллар/иена может достичь круглой отметки 100 под влиянием бездействия ЕЦБ, статданных по Японии, Китаю и США.
ЕЦБ считает сбалансированными среднесрочные риски для ценовой стабильности. Ситуация в экономике неблагоприятная, но это только продолжение 4-го квартала, и ожидается постепенный рост. Главным препятствием для консолидации бюджета, по мнению центробанка, является отсутствие воли проводить её на уровне отдельных государств. Сокращение расходов замедляется, это окажет позитивное воздействие на денежно-кредитные условия, но ограничивает спрос на евро как валюту риска. В результате, возрастает понижательное давление на EUR/USD и повышательное – на USD/JPY.

В пользу снижения иены свидетельствуют также данные о росте японской экономики. В ней реальный ВВП увеличился впервые за девять месяцев. Рост пока ограничивается 0,04% в квартал, по темпам медленнее, чем даже 1,5% в первой четверти 2012 года. Тем не менее, возобновление роста внушает оптимизм за будущее экономики после спада на 0,93% кварталом и на 0,22% двумя кварталами ранее. Улучшение условий в экономике Японии стимулирует спекулятивный спрос на доллар против иены.

В воскресенье в Китае вышли разочаровывающие данные по кредитованию. Сумма новых займов в юанях в феврале сократилась до 620 млрд. юаней по сравнению с 1,07 трлн. юаней в январе. При этом ожидалось уменьшение только до 750 млрд юаней. Из 620 млрд. на рост кредитования физических лиц пришлось 121,3 млрд. юаней. Уменьшение краткосрочных займов на 17 млрд. юаней нивелировало рост средне- и долгосрочных на 138,3 млрд. юаней. Кредитование компаний вне финансового сектора расширилось на 499,4 млрд. юаней, при этом краткосрочное - на 181,4 млрд. юаней, и долгосрочное – на 282,6 млрд. Займы в иностранной валюте выросли на 18,3 млрд. долларов в месяц, остаток кредитов в ней увеличился на 34,1% в год до 730,3 млрд. долларов. Рост денежной массы М2 составил 15,2% в год, наличные деньги в обращении увеличились на 17,2% в год. Разочаровывающие данные по кредитованию в Китае могли отложить рост доллара против иены к отметке 100.

USD/JPY может получить поддержку от геоэкономического укрепления Китая. В месячном исчислении, в феврале зарегистрирован профицит, в то время как ожидался дефицит внешней торговли. В годовом исчислении, сумма профицита выросла на 20% в месяц, стала больше, чем в июле 2009 года, и достигла 281,4 млрд долларов. Улучшение торговых показателей КНР должно оказать повышательное давление на доллар против иены.

Рост китайского индекса потребительских цен в феврале ускорился на 1,2 процентного пункта до 3,2% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. Тенденция к повышению цен объясняется подорожанием продовольствия, одежды и жилья. Госкомиссия по развитию и реформам в понедельник спрогнозировала на этот год инфляцию около 3%, а глава госсовета КНР Вэнь Цзябао на прошлой неделе – 3,5%. Темпы повышения цен почти достигли верхнего ориентира. Это может представлять опасность с учётом замедления реального роста промышленного производства в КНР на 0,4 процентного пункта до 9,9% в год (данные по производству выходят за январь-февраль, поэтому на графике нет показателя за январь, чтобы не брать среднее). Ускорение инфляции в Китае может сыграть в пользу покупок доллара, если не ускорится прирост ВВП.

В США в феврале стало больше на 236 тысяч рабочих мест вне сельского хозяйства. Сфера услуг дала дополнительно 179 тысяч мест, или 76% общего прироста. Рост занятости на основе сферы услуг может считаться более устойчивым к уменьшению расходов бюджета, чем на основе субсидий производству. В государственном секторе сокращения замедлились до 10 тысяч рабочих мест в месяц по сравнению с 21 тысячей в январе. Уровень безработицы в феврале снова снизился, до 7,7% с 7,9% месяцем ранее, увеличивая запас прочности перед секвестром. После выхода данных по занятости евро подешевел сразу на одну "фигуру", что ещё сильнее повышает доверие к валюте США.

Источник: Альпари