Перспективы рынков драгоценных металлов. Анализ рыночного спроса и предложения.

Рынки золота и серебра консолидируются в ценовых диапазонах. В техническом анализе эти формации называются «треугольник», они говорят о локальном отсутствии тренда и временной неопределенности на рынке. Сходящаяся формация отчетливо наблюдается на дневном таймфрейме. Она часто предвосхищает мощное однонаправленное ценовое движение. Это делает эти рынки интересными для анализа и торговли в ближайшее время:




Одной из причин подобных консолидаций рынка могло являться отсутствие решения о повышении потолка госдолга США. Сейчас этот вопрос закрыт (до середины мая). Конгресс США проголосовал в пользу повышения предельного потолка госдолга. Я считаю, что кроме очередного повышения этого лимита, других сценариев просто не существует. Потолок госдолга США увеличивается всегда, если возникает подобная необходимость. А она возникает все чаще и в мае, вероятнее всего, ничего не изменится и мы увидим очередное повышение данного лимита. Активное сокращение государственных расходов, это альтернативная, наиболее логичная, но непопулярная мера борьбы с государственным долгом США упорно откладывается на потом.
В условиях, когда банки печатают все больше валют, инвесторы часто покупают драгоценные металлы для хеджирования инфляционных рисков. Покупают, несмотря на отсутствие в инструментах рынка драгоценных металлов дивидендной компоненты. Средства перетекают сюда из ценных бумаг в периоды сомнений, связанных с возможностями продолжения бычьих тенденций на фондовом рынке. И наоборот.
Как мы говорили в предыдущих обзорах, Центральные банки являются одними из крупнейших участников рынков драгметаллов и они наращивают объемы покупок этих товаров. Учитывая растущий спрос на желтый металл со стороны этих участников, можно с определенной долей уверенности утверждать, что крупные спекулянты при входе в долгосрочные позиции также будут стремиться следовать за этим трендом. Это является первым сигналом, подтверждающим возможное продолжение долгосрочного восходящего тренда на рынке золота и серебра.
Последние отчеты комиссии по фьючерсным рынкам США (CFTC) показывают продолжение роста спроса на серебро со стороны спекулянтов (выделено синими стрелками на графике ниже) и снижение спроса со стороны хеджеров (выделено салатовыми стрелками на графике ниже). Это увеличивает вероятность продолжения среднесрочного бычьего тренда на рынке. Но учитывая сформировавшийся на рынке «треугольник», для среднесрочного входа необходимо ожидать техническое подтверждение этого сигнала, а именно, уверенное обновление уровня продавцов 32.4:



Состояние уровней спроса и предложения на рынке золота кардинально отличается от рынка серебра. Последние отчеты комиссии по фьючерсным рынкам США (CFTC) показывают изменение баланса сил покупателей и продавцов на рынке. В частности спекулянты начали сокращать объемы покупок (выделено синими стрелками на графике ниже), а хеджеры – сокращать объемы продаж (выделено салатовыми стрелками на графике ниже). Подобные сигналы часто предвосхищают новый медвежий тренд (примеры реализации подобных сигналов на рынке отмечены на графике ниже). Но, как и в случае с серебром, до технического подтверждения, говорить об открытии новых среднесрочных позиций рано. Необходимо быть готовым к действию и периодически мониторить состояние рынка. Сигналом может быть уверенное обновление уровня покупателей 1650$:



Для анализа рациональности возможного входа в рынок при помощи структурированных продуктов достаточно взглянуть на значения подразумеваемой волатильности в опционных контрактах на серебро и золото ближних серий. Значение подразумеваемой волатильности показывает насколько «дорогими» или «дешевыми» являются опционы в относительных величинах. Сейчас этот показатель находится на годовых минимумах, то есть опционные позиции сейчас стоят относительно дёшево. Опционная позиция – неотъемлемая часть структурированного продукта, и, как мы видим, сейчас можно получить хорошую цену для входа в этот инвестиционный инструмент:



Вывод. Фундаментальный анализ подтверждает возможность продолжения долгосрочного тренда как на рынке золота, так и на рынке серебра: Центробанки уверенно сокращают объемы продаж, а рост неопределённости в зоне евро и увеличение потолка госдолга США может спровоцировать дальнейшее увеличение спроса на драгоценные металлы. При этом последний анализ текущих позиций крупнейших трейдеров говорит об увеличении вероятности формирования среднесрочного бычьего движения на рынке серебра и медвежьего движения на рынке золота.
С точки зрения классического технического анализа, подтверждения этих сигналов еще нет, следовательно, открывать среднесрочные позиции еще рано, необходимо ждать техническое подтверждение. При этом, учитывая достаточное количество долгосрочных бычьих сигналов и низкие значения подразумеваемой волатильности, наиболее привлекательным сейчас выглядит вход в долгосрочные позиции - структурированные продуты, рассчитанные на рост этих рынков. Потенциал движения в течение ближайших 6 – 9 месяцев 6-7% на рынке золота и 9 – 10% на рынке серебра.


А. Михайленко,
менеджер-аналитик официального партнера Альпари в Киеве

Источник: Альпари