Крюковский ВСЗ в 3К сократил выпуск на 2% г/г до 3068 вагонов

Крюковский ВСЗ в 3К сократил выпуск на 2% г/г до 3068 вагонов



15 жовтня 2012 года
АРТ КАПИТАЛ

Крюковский вагоностроительный завод (KVBZ)


Крюковский ВСЗ заявил о сокращении выпуска в 3К на 2% г/г до 3068 грузовых вагонов. В сентябре компания увеличила выпуск на 6% м/м до 1038 грузовых вагонов. Кроме того, компания выпустила 3 пассажирских вагонов – на один меньше, чем в августе. За 9 месяцев Крюковский ВСЗ выпустил 8600 грузовых вагонов (+4% г/г) и 52 пассажирских вагона (в 10,4 раза больше г/г).

Алексей Андрейченко: Эта новость НЕЙТРАЛЬНА для Крюковского ВСЗ, вернувшегося к прежним производственным темпам после августовского спада. По нашим прогнозам, производство в 4К сократится на 9% по сравнению с 3К вследствие падения спроса на полувагоны, т.е. за год будет произведено 11,5 тыс. вагонов (+7% г/г). Учитывая ожидаемый спад цен на вагоны в 4К на 5%, мы прогнозируем рост чистого дохода компании в 2012 на 15% г/г до $886 млн, что на 14% выше нашего предыдущего прогноза (см. наш майский отчет «Крюковский ВСЗ: целевая цена понижена»). В то же время, EBITDA может оказаться на 27% выше нашего предыдущего прогноза из-за того, что вклад сектора пассажирского транспорта превысил ожидания. Подтвержденные заказы Крюковскому ВСЗ по выпуску транспорта социального назначения, в т.ч. скоростных электропоездов и дизельных пригородных поездов, привели бы к повышению нашей целевой цены; тем не менее, сейчас мы относимся к обещаниям правительства с осторожностью. Пока что мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции KVBZ с целевой ценой $5.


Источник: АРТ КАПИТАЛ

Аналитик: Алексей Андрейченко
Другие обзоры по компаниям и отраслям от АРТ КАПИТАЛ


Компании

все компании