МХП опубликовал отчет за 1П13: прибыль ниже на 47% г/г .

МХП опубликовал отчет за 1П13: прибыль ниже на 47% г/г .



29 серпня 2013 года
АРТ КАПИТАЛ

Мироновский хлебопродукт (МХП) (MHPC)


Крупнейший в Украине производитель курятины МХП (Мироновский Хлебопродукт) опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2013 года. Выручка компании составила $656 млн, что соответствует уровню прошлого года. EBITDA снизилась на 16% г/г до $193 млн, а чистая прибыль упала на 47% г/г до $90 млн. Во втором квартале EBITDA сократилась на 18% г/г до $120 млн, а чистая прибыль – на 56% г/г до $53 млн

Андрей Патиота: новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Хотя показатели прибыльности ниже, чем в прошлом году, компания прогнозировано улучшила их на 10-11 п.п. по сравнению с первым кварталом, а сами результаты в целом соответствовали консенсус-прогнозу. Исключение составило лишь более резкое падение чистой прибыли, которое связано с разовыми расходами по размещению новых Еврооблигаций в апреле в размере $16.5 млн. Выручка осталась на прошлогоднем уровне за счет низких продаж зернового сегмента в 1П13 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – это полностью перекрыло увеличение объемов продаж курятины. Во втором полугодии мы также ожидаем снижение рентабельности по сравнению с показателями 2012 года на 5-8 п.п., учитывая стабильные цены на курятину в Украине, растущую долю ее экспорта в общих продажах, а также значительное снижение цен на зерновые. При такой ценовой конъюнктуре, по нашему мнению, компания может повторить тактику, используемую в сезоне 2011/12, когда 40% зерна на продажу третьим лицам было реализовано в январе- июне. Фактор низкой цены на зерновые должен принести положительный финансовый эффект начиная с четвертого квартала 2013 и в 1П14 на ожидаемом падении себестоимости производства курятины. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции МХП с целевой ценой $22.5/акцию.


Источник: АРТ КАПИТАЛ

Аналитик: Андрей Патиота
Другие обзоры по компаниям и отраслям от АРТ КАПИТАЛ


Компании

все компании