Фундаментальный обзор - итоги недели

Forex аналитика 06.01.2014 Завершившийся 2013 год был на сюрпризы, как приятные, так и не очень, но однозначно можно сказать, что для финансовых рынков этот год был успешным. Одними из наиболее влиятельных драйверов финансовых рынков в минувшем году стали такие факторы, как «количественное смягчение 3» от ФРС и начало его конца, европейский кризис и его последствия, японские интервенции и многое другое. Несмотря на слабое начало года, которое красноречиво отразилось на графиках рисковых активов, завершился год достаточно позитивно, и ярким его завершением стало предновогоднее ралли, которое наблюдалось на фондовых и валютных рынках. Для единой европейской валюты год выдался непростым. Нерешенные вопросы с суверенным долгом стран еврозоны и экономика на грани рецессии – вот тот багаж, с которым Европа вошла в 2013 год. Несмотря на это единой европейской валюте за этот год удалось прибавить почти 600 пунктов, а европейской экономике уже во втором квартале выйти на рост в 0,3%. Год евровалюта закончила на отметке 1.3779 пункта. При этом, несмотря на серьезную просадку в первой половине года, пара евро/доллар смогла сохранить восходящий тренд и в конце ушедшего года достигла очередной максимальной отметки, вплотную подобравшись к фигуре 1.39, что стало ее наивысшей точкой после ноября 2011 года. Тем не менее до уровней 2008 года паре еще очень и очень далеко, но есть все основания ожидать, что в новом году она подберется к ним еще ближе. Экономика Великобритании в свою очередь приятно удивила инвесторов, сделавших ставку на британский фунт. Для валютной пары фунт/доллар год начался с падения, пара в первом квартале обновила более чем двухлетние минимумы, однако завершился год позитивно – к 31-му декабря фунт прибавил в весе более 300 пунктов. Адекватные и продуманные шаги британского правительства смогли вывести экономику на лидирующие позиции среди стран Европы. Однако несмотря на то, что уже в третьем квартале рост ВВП Великобритании составил 1.9%, Банк Англии не стал спешить с ужесточением денежно-кредитной политики, что позволило сохранить позитивные тенденции в экономике и в 2014 году должно положительно сказаться на котировках фунта – продолжение восстановления экономики позволит финрегулятору всерьез задуматься над повышением процентных ставок, что окажет серьезную поддержку паре фунт/доллар. В свою очередь откровенная девальвационная политика Страны Восходящего Солнца сыграла на руку продавцам японской йены, которые с удовольствием сосредоточились на покупках пары доллар/йена, благодаря чему завершили год с внушительными прибылями. Более чем 1800 пунктов с начала года – это достаточно внушительный результат, а уверенное обновление парой пятилетних максимумов, которое наблюдалось в конце года, говорит о том, что это не предел для роста. Тем не менее, желающим продолжить агрессивные продажи йены не следует забывать о волновой теории и коррекциях, которые сопровождают всякий, даже самый сильный тренд. Швейцарский франк продолжает оставаться «темной лошадкой» валютного рынка. С начала нового века франк медленно, но уверенно укрепляет свои позиции вопреки любым потрясениям. В трейдерской среде даже бытует шуточная поговорка: «В любой непонятной ситуации покупай франк». Но в каждой шутке есть доля шутки, все остальное правда. Постоянное ожидание начала сворачивания QE3 и нежелание распродавать растущие рисковые активы против доллара приводили к тому, что инвесторы потихоньку уходили именно в швейцарский франк, что позволило паре доллар/франк обновить свои минимумы, а франку отбить у доллара очередные 260 пунктов по итогам года. Наступивший 2014 год обещает быть не менее интересным и волатильным для финансовых рынков. Основная «идея фикс» валютных рынков, с которой они начинают этот год – сокращение объемов QE3. Теперь каждый месяц ФРС будет уменьшать вливания на 10 млрд., что уже к концу лета сведет на нет программу выкупа активов. Однако на пост главы Федрезерва менее чем через месяц заступит Джанет Йеллен, которая очевидно имеет свое видение денежно-кредитной политики и несомненно, что рынки увидят еще много неожиданных решений американского центробанка. Европейская экономика понемногу выравнивается, хотя до уверенного восстановления еще далеко. Слабые макропоказатели Европы дают уверенность в сохранении мягкой политики и слегка перекупленный евро ожидает коррекционное снижение. Тем не менее европейская валюта остается одной из наиболее востребованных, хотя бы в силу огромной емкости европейского товарного рынка, и вряд ли стоит ожидать серьезных необоснованных просадок евро. Тон для настроений на валютных площадках будет задан чуть позже, когда крупнейшие мировые экономики опубликуют свои годовые итоги и экономисты и крупные институциональные инвесторы определятся с приоритетами на текущий год. Однако, как бы там ни было, рынок остается волатильным и это дает нам возможность извлекать из этого прибыль, в чем бы она ни выражалась. Игорь Сабадаха, аналитик компании Mill Trade