Коментар КІНТО по акціях ВАТ «Єнакієвського МЗ»



30 мая 2012 года
КИНТО

Рекомендация: ENMZ, Енакиевский металлургический завод, — держать


За підсумками торгової сесії 29.05.2012 індекс Української біржі переграв акції Єнакієвського металургійного заводу на 1,3 в.п. На місячному інтервалі ціна акції ENMZ знизилась на 34%, в той час як індекс УБ втратив 22%. На тримісячному інтервалі доходність акцій Єнакієвського МЗ склала (-41)%, індексу – (-27)%.
За чотири місяці 2012 року комбінат випустив 910 тис. тонн прокату, що на 19% вище від показника за аналогічний період 2011 року.
За останній місяць ціна на заготовку знизилась на 2%, до $595 за тонну, ціна на арматуру — на 1%, до рівня $650 за тонну (дані Bloomberg, Чорне море, FOB).
Результати Єнакієвського МЗ за 1-й квартал 2012 року неоднозначні: з одного боку, зросло виробництво, а з іншого, – знизився чистий дохід і збитки є рекордними. Чистий дохід скоротився на 8% відносно 4-го кв. 2011р., на 12% відносно 1-го кв. 2011р. Виробництво у 1-му кв. продемонструвало прирости на +1%, +14% відповідно. Квартальна EBITDA від’ємна і склала
-341 млн. грн. У першому кварталі компанія отримала 602 млн. грн. чистого збитку.
За ціною закриття коефіцієнт EV/S (за результатами 4кв. х4) становить 0,03, EV/тонну виробництва – $19/тонну.
Акції дешеві за всіма мірками, потенціали ростуть, друга половина року прогнозується кращою з точки зору динаміки цін, однак яка частина потенціалу металургів реалізується за таких умов, сказати важко, тим більше група «ЄМЗ» продовжує «радувати» результатами.
За даних цінових рівнів, рекомендуємо «тримати» акції ENMZ, очікуючи побачити в цьому році результати синергії від злиття з потужностями Макіївського МЗ при покращенні кон’юнктури на ринку сталі у другій половині року.


Повний текст огляду - http://www.kinto.com/itrade/analitics.html

Скачать документ

Источник: КИНТО



Компании

все компании