Кернел получил $107 млн чистого убытка в 2014ФГ из-за девальвации гривны

Кернел получил $107 млн чистого убытка в 2014ФГ из-за девальвации гривны



21 октября 2014 года
АРТ КАПИТАЛ

Рекомендация: KER, Кернел, — покупать


Кернел Холдинг, крупнейший украинский производитель подсолнечного масла,
опубликовал отчет за 2014 финансовый год, закончившийся 30 июня. Выручка упала на
14% г/г до $2,39 млрд на фоне высоких объемов продаж подсолнечного масла и зерновых,
но низких цен на них. EBITDA снизилась на 23% г/г до $223 млн. Чистый убыток $107 млн
стал следствием падения рентабельности и резкой девальвации гривны – компания
зафиксировала убыток от курсовой разницы $99 млн. В последнем квартале 2014ФГ
выручка снизилась на 20% г/г, но EBITDA выросла на 47% г/г до $132 млн. Убыток от
курсовой разницы составил $81 млн, а чистый убыток – $31 млн.
Андрей Патиота: новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Экспресс-анализ годового
отчета показывает, что, несмотря на полученный убыток и небольшое снижение
рентабельности EBITDA в 2014ФГ по сравнению с прошлым годом, четвертый квартал был
более удачным для компании – рентабельность EBITDA в сегменте подсолнечного масла
была выше 15%, а в зерновом подскочила до около 7%, наивысшего квартального
показателя за два года. В текущем финансовом году менеджмент ожидает более высоких
объемов продаж во всех основных сегментах, что позволит нивелировать негативный
эффект низких цен на зерно и масло и поддержать рентабельность на уровне последних
двух кварталов. Мы также ожидаем снижения эффекта девальвации гривны, что позволит
в 2015ФГ получить чистую прибыль около $130 млн. Мы сохраняем нашу целевую цену
для акций Кернела на уровне $14.6/акция с рекомендацией ПОКУПАТЬ.


Источник: АРТ КАПИТАЛ

Другие рекомендации от АРТ КАПИТАЛ


Компании

все компании