Размер валового внешнего долга на конец 3кв15 почти не изменился кв/кв и составил $128 млрд.



22 декабря 2015 года
Драгон Капитал

Валовый внешний долг Украины увеличился на 0,4% кв/кв (+$0,6 млрд.) до $128 млрд. в 3кв15, что соответствует 135% ВВП. НБУ оценил объем выплат по внешнему долгу на 4кв15-9мес16 на уровне $52 млрд. (-12% г/г), что составляет 41% всего непогашенного долга. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Внешний долг госсектора продолжил стремительно расти в 3кв15 на $3,2 млрд. (+7,4% кв/кв) до $46 млрд. из-за заимствований у официальных кредиторов и сделок своп центрального банка (включая $1,7 млрд. второй транш МВФ, $1,0 млрд. от Всемирного Банка и др.). Таким образом, рост госдолга с начала года составил 30%, а его доля в общем объеме ВВД выросла до 10-летнего максимума в 36% по сравнению с минимальным значением в 11% в 3кв08. Долг частного сектора продолжил снижение (на 3,1% кв/кв, -$2,6 млрд.) до $82 млрд. на конец сентября. Это произошло вследствие продолжающегося деливериджинга в банковском секторе седьмой квартал подряд и увеличения объема выплат корпоративными заемщиками (без учета торговых кредитов). Так, долг банковского сектора сократился на 9,4% кв/кв в 3кв15, при этом падение с начала года составило 24%, а общий объем достиг $14 млрд., наименьшего показателя с конца 2006 г. Долг корпоративных заемщиков снижался более умеренно (-3,8% кв/кв и -6,7% с начала года) до $52 млрд., преимущественно за счет выплаты долгосрочных кредитов. В то же время, объемы торговых кредитов росли второй квартал подряд (+6,2% кв/кв до $16 млрд.) после того, как достигли своего дна в 1кв15, частично отражая рост просроченной задолженности. Мы ожидаем дальнейшего очень медленного увеличения ВВД и роста доли государственного сектора.

Стоит отметить, что НБУ существенно пересмотрел выплаты по госдолгу, которые должны быть осуществлены ближайшими месяцами. Судя по всему, этот пересмотр учитывает процесс реструктуризации государственных еврооблигаций. Согласно последним данным, государство должно выплатить всего $5 млрд. (10% от всей суммы) в период с 4кв15 по 3кв16, преимущественно по своп-линиям НБУ. Тем не менее, объем выплат по внешнему долгу в ближайшие 12 месяцев остается высоким прежде всего за счет частного сектора (90% или $47 млрд. от общей суммы $52 млрд.), где значительная часть долга представляет собой финансирование от связанных структур.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Елена Белан


Компании

все компании