Рынок акций РФ днем снижается вслед за нефтью, индекс ММВБ откатился к 1500п

Рост рублевых цен российских акций из-за ослабления рубля днем в понедельник исчерпался, индекс ММВБ откатился в район 1500 пунктов, а индекс РТС провалился ниже 760 пунктов на фоне падения нефти, новостей о снижении рейтинга России агентством Fitch и продолжающемся оттоке из России средств нерезидентов.

К 13:30 МСК индекс ММВБ составил 1504,03 пункта (-0,8%, максимум дня - 1534,28 пункта), индекс РТС откатился до 755,73 пункта (-3,4%), рублевые цены большинства "фишек" на "Московской бирже" (MOEX: MOEX) снизились в пределах 3,1%.

Доллар вырос до 62,7 рубля (+1,15 рубля), бивалютная корзина подорожала до 67,82 рубля.

Снизился рублевый курс акций "Газпрома" (MOEX: GAZP) (-0,5%), "Газпром нефти" (MOEX: SIBN) (-0,1%), "ЛУКОЙЛа" (MOEX: LKOH) (-0,7%), "Мобильных телесистем" (MOEX: MTSS) (-2,6%), "НОВАТЭКа" (MOEX: NVTK) (-1,3%), "Норникеля" (MOEX: GMKN) (-0,9%), "Полюс Золото" (MOEX: PLZL) (-2,8%), "Роснефти" (MOEX: ROSN) (-1,9%), "Ростелекома" (MOEX: RTKM) (-1,2%), Сбербанка России (MOEX: SBER) (-1,1%), "Татнефти" (MOEX: TATN) (-1,8%), "префы" "Сургутнефтегаза" (MOEX: SNGS) (-3,1%).

Подросли акции ВТБ (MOEX: VTBR) (+0,7%), "Северстали" (MOEX: CHMF) (+0,4%), "Сургутнефтегаза" (+0,7%), "ФСК ЕЭС" (MOEX: FEES) (+0,3%), "префы" "Татнефти" (+0,4%).

Негативом для рынка стало сообщение Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) о продолжающемся бегстве капитала из России: совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за период с 1 по 7 января 2015 года составил порядка $67,4 млн.

Как сообщается в обзоре Sberbank Investment Research, в целом за последние три недели с 17 декабря по 7 января совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, составил $172,0 млн. Российский фондовый рынок фиксирует чистый отток средств уже восемь недель подряд.

Индексы в США в минувшую пятницу снизились на 0,7-1%, в понедельник в Азии также преобладала негативная динамика, однако корректируется вверх Европа (индексы FTSE, S&P 350, DAX подросли на 0,4-1,5%) и вышли в плюс американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 вырос на 0,5%).

Первая неделя наступившего года для американского фондового рынка стала самой волатильной с 2009 года и закончилась на минорной ноте из-за нарастания проблем в мире и сильной статистики по рынку труда США, которая дает сигналы на скорое повышение ставок Федрезерва США. Число рабочих мест в экономике страны увеличилось в декабре на 252 тыс. при прогнозах роста на 240 тыс., а безработица упала до 5,6% (минимум с июня 2008 года) при прогнозах снижения до 5,7%.

Также негативом выступают новости о том, что агентство Fitch в ночь на субботу снизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Российской Федерации в национальной и иностранной валютах с "BBB" до "BBB-" - последней ступени инвестиционного уровня. Прогноз изменения рейтингов - "негативный", говорится в сообщении Fitch.

Кроме того, продолжает снижаться нефть. Цена фьючерса на нефть Brent на февраль к 13:30 МСК в понедельник составила $48,84 за баррель (-2,5%, в пятницу цена упала на 1,7%), цена фьючерса на WTI - $47,29 за баррель (-2,2%).

Аналитики Goldman Sachs резко понизили прогнозы стоимости нефти Brent и WTI, отметив, что цены на нефть должны оставаться около уровня в $40 за баррель в течение первой половины 2015 года, чтобы спровоцировать сокращение инвестиций в сланцевую отрасль США. Прогноз стоимости нефти WTI на ближайшие три месяца был понижен Goldman до $41 за баррель с $70 за баррель, прогноз для Brent - до $42 с $80 за баррель.

По словам управляющего активами УК "Велес Менеджмент" Юрия Тимощенко, как и предполагалось, предновогоднее затишье на рынке российских акций было лишь временным явлением. Новый год начался очередной атакой на рубль и на нефть, что только добавляет нервозности игрокам рынка акций - попытка роста рынка в конце прошлой недели оказалась неудачной, а новости Fitch о снижении суверенного рейтинга РФ только "подлили масла в огонь".

Текущий финансовый кризис имеет одно принципиальное отличие от своих аналогов 1998 и 2008 годов - на этот раз рублевый индекс ММВБ пока вообще не падает, оставаясь в пределах многолетнего устоявшегося коридора значений, тогда как в предыдущие же кризисы этот индикатор рынка имел свойство "складываться" в несколько раз. Оптимистичный сценарий заключается в том, что индекс ММВБ при первых же признаках стабилизации ситуации устремится вверх к своим историческим максимумам (волатильность находится на многолетних максимумах, и "задержка" индекса на привычных за годы значениях объясняется исключительно бегством от рубля). Пессимистичный сценарий короткий, при его разыгрывании индекс ММВБ по традиции "усохнет" в разы, как и в прошлые кризисы.

По словам начальника аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергея Суверова, внешние рынки поддерживают статданные. Хорошие данные по безработице в США свидетельствуют о сохранении позитивных макротрендов в крупнейшей экономике мира, посылая соответствующие сигналы американскому фондовому рынку. В Европе же в декабре была зафиксирована дефляция, что позволяет рассчитывать на то, что ЕЦБ может ускориться с вопросом полномасштабного количественного смягчения, что в состоянии поддержать как цены на рынках сырья, так и фондовые активы.

Стоимость нефти опустилась ниже $50 за баррель в рамках новой политики Саудовской Аравии по устранению с рынка высокозатратных производителей. В США уже начались первые банкротства производителей сланцевой нефти. В результате можно предположить, что хотя краткосрочно цены на нефть могут еще упасть, они все же уже близки к "дну".

Цены на финансовых рынках России в январе будут зависеть от результатов пересмотра суверенного рейтинга агентством S&P. Тем временем, Fitch Ratings снизило рейтинг РФ до уровня "BBB-", ссылаясь на значительное ухудшение экономического прогноза из-за падения нефтяных цен и рубля.

По мнению С.Суверова, Россия не заслуживает спекулятивного рейтинга, если исходить из показателей уровня госдолга к ВВП (10%) и размера возможного дефицита бюджета (0,6% ВВП в 2015 году), но рейтинговые агентства могут негативно смотреть на динамику цен на нефть и возможный сценарий вхождения экономики России в рецессию в 2015 году.

Аналитик ФГ "БКС" Марк Брэдфорд также полагает, что усилению негативных настроений способствует понижение агентством Fitch суверенного рейтинга России с "BBB" до "BBB-", то есть до последней ступени инвестиционного уровня. Агентство отметило в качестве обоснования рейтингового действия ослабление рубля и снижение цен на нефть, а также дополнительное давление со стороны западных санкций, ограничивших доступ российских банков и госкорпораций к внешнему финансированию.

Главный аналитик инвестдепартамента ВТБ 24 (MOEX: GUTB) Станислав Клещев полагает, что после падения нефти Brent в период новогодних каникул на 12% может наступить локальная стабилизация, но весь негатив еще не исчерпан.

С одной стороны, выполнены цели для движения вниз по "черному золоту" - достигнут значимый круглый уровень, где давление "медведей" должно ослабнуть, а "быки" получить возможность для реабилитации. Но, с другой стороны, считать движение вниз по нефти завершившимся - еще слишком смелое допущение. Поэтому рубль, просевший с начала месяца на 8% к бивалютной корзине, скорее всего, будет оставаться под давлением в ближайшие недели. И снижение волатильности - это лучшее, на что можно было бы рассчитывать. Соответственно, и от российского рынка акций пока чего-то позитивного не стоит ждать. Ненефтегазовые экспортеры (металлурги, химпроизводители, горнодобытчики) вновь будут чувствовать себя лучше рынка.

До тех пор, пока пара рубль/доллар будет колебаться по 1-3% в день, говорить о целесообразности инвестиций в российские активы весьма затруднительно. Помимо чрезмерной волатильности и неопределенности, в последний месяц есть еще один негативный для рынка акций фактор - в условиях резко возросших процентных ставок привлекательность акций российских компаний заметно снизилась.

До стабилизации ситуации на валютном рынке (а она далека от этого) смотреть на процентные ставки по долговым инструментам имеет смысл, если только очень ограничивать временной горизонт для "парковки" свободной рублевой ликвидности на пару месяцев. Из отдельных идей в настоящий момент можно обратить внимание на "Сургутнефтегаз", который торгуется заметно дешевле текущей стоимости своей валютной "подушки ликвидности", а дивиденды по "префам" обещают быть порядка 7 рублей на акцию, считает С.Клещев.

По мнению директора департамента аналитики компании "Альфа-форекс" Андрея Диргина, заявление техасской компании WBH Energy, занимающейся производством сланцевой нефти, о своем банкротстве может в перспективе оказать поддержку рынку углеводородов. Падение нефти сокращает рентабельность таких компаний, как обанкротившийся техасский концерн, поэтому стоит ожидать аналогичных заявлений от других пионеров "сланцевой революции". Это означает постепенный возврат доли нефтяного рынка к ОПЕК и другим производителям, а также падение объемов предложения, что должно поддержать котировки "черного золота".

Рост нефти станет драйвером для укрепления рубля, но пока он двигается вниз, несмотря на все меры поддержки правительства совместно с ЦБ РФ. На выходных появилась информация о том, что Банк России может начать ограничивать предоставление рублевой ликвидности банкам, спекулирующим валютой. Конечно, это может поддержать на плаву курс российского рубля, но побочным действием такого "лекарства" станет дальнейшее ухудшение инвестиционного климата, которое уже заставило одно из рейтинговых агентств "большой тройки" пойти на понижение рейтинга России.

Агентство Fitch объяснило свои действия стремительным ростом ставки ЦБ РФ и ухудшением состояния экономики из-за падения цен на нефть и курса рубля. На текущей неделе аналогичное сообщение рынок может получить от агентства Standard & Poor's, которое в декабре отправило рейтинг России на пересмотр с "негативным" прогнозом.

Во "втором эшелоне" на "Московской бирже" днем в понедельник в снижении рублевых цен лидируют акции "Кузбасской топливной компании" (MOEX: KBTK) (-4,8%), "Дикси групп" (MOEX: DIXY) (-3,8%), "Новороссийского морского торгового порта" (MOEX: NMTP) (-3,8%), "Мостотреста" (MOEX: MSTT) (-3,6%), АФК "Система" (MOEX: AFKS) (-3,5%), "ТГК-1" (MOEX: TGKA) (-3,5%), "ОГК-2" (MOEX: OGKB) (-3,1%).

Подросли акции "Фармстандарта" (MOEX: PHST) (+3,2%), Polymetal (MOEX: POLY) (+2,4%), "Яндекса" (MOEX: YNDX) (+1,4%), "АЛРОСА" (MOEX: ALRS) (+1%), РДР "РусАла" (+0,8%).

Суммарный объем торгов акциями на основном рынке "Московской биржи" к 13:30 МСК составил 12,087 млрд рублей (из них 3,435 млрд рублей пришлось на обыкновенные акции Сбербанка).

По материалам: Интерфакс-Украина