Валовые международные резервы НБУ сократились в мае на 0,9 млрд. долл. (-2,8% м/м и - 3,3% с начала года) до 30,8 млрд. долл.

Новость: Валовые международные резервы НБУ сократились в мае на 0,9 млрд. долл. (-2,8% м/м и - 3,3% с начала года) до 30,8 млрд. долл., что соответствует 3,6 месяцам импорта, ожидаемого в 2012 г. (НБУ)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital
Сокращение резервов произошло в результате плановых погашений кредитов МВФ, а также переоценки недолларовых активов после резкой девальвации евро и других валют по отношению к доллару США в прошлом месяце. Эти два фактора вызвали снижение резервов более чем на 1 млрд. долл., однако продажа валютных ОВГЗ правительством частично компенсировала его. Несмотря на возобновление девальвационного давления на гривну в конце мая, вынудившего НБУ продавать иностранную валюту на рынке, мы полагаем, что сальдо интервенций НБУ в мае было практически нулевым за счет покупки иностранной валюты в начале мая. Валютный рынок должен стабилизироваться в июне за счет дополнительного притока иностранной валюты во время Евро-2012 (по нашим оценкам, 0,3-0,4 млрд. долл.). При этом предоставленный Газпромом аванс за транзит газа в сумме 2 млрд. долл. компенсирует объемные выплаты по внешнему госдолгу (1,0 млрд. долл. был выплачен по кредиту российского ВТБ на этой неделе, 0,5 млрд. долл. должны быть погашены по еврооблигациям в конце июня, а также предполагаются другие менее существенные погашения). Однако, учитывая высокие девальвационные ожидания, давление на национальную валюту, вероятно, возобновится во второй половине года, в результате чего Нацбанку придется увеличить продажу иностранной валюты, чтобы поддерживать стабильность гривны в преддверии парламентских выборов в октябре. Учитывая погашение 2,3 млрд. долл. кредитов МВФ, которое должно быть осуществлено до конца 2012 г. мы прогнозируем, что резервы НБУ на конец 2012 г. составят 25 млрд. долл. или 3,0 месяца импорта, ожидаемого в 2012 г., что предполагает снижение на 5,8 млрд. долл. (19%) по сравнению с текущим уровнем.

Источник: Драгон Капитал