Еженедельный обзор украинского рынка облигаций 29.08.2012

СОДЕРЖАНИЕ
• Макроэкономика
• Ликвидность
• Депозитные ставки
• Государственные облигации
• Муниципальные облигации
• Корпоративные облигации

МАКРОЭКОНОМИКА
Совокупный государственный долг Украины вырос в июле на 3.6%, или на $2.148 млрд. до $62.174 млрд. из-за размещения в этом месяце еврооблигаций на $2 млрд., сообщает Министерство финансов. За первые семь месяцев года общий госдолг возрос на 5%, или на $2.958 млрд.

Срок погашения еврооблигаций на $1 млрд., выпущенных в рамках частичного рефинансирования привлеченного в 2010 г. кредита российского ВТБ Банка, наступает 4 июня 2014 г., процентная ставка по ним составляет 7.95% годовых. Процентный доход по облигациям выплачивается раз в полгода – 4 декабря и 4 июня. Соответствующие условия выпуска еврооблигаций утверждены постановлением Кабинета министров №795 от 27 августа. Глава ВТБ Андрей Костин в конце июня сказал, что банк планировал получить еврооблигации в июле и предложить их рынку.

Административный совет Фонда гарантирования вкладов физических лиц решил увеличить размер максимальной гарантированной суммы возмещения по вкладам в обанкротившихся банках со 150 тыс. грн до 200 тыс. грн., сообщает НБУ. Нацбанк напоминает, что предыдущее повышение этой суммы было проведено еще в ноябре 2008 г. Решение административного совета Фонда гарантирования об увеличении гарантированной суммы возмещения по вкладам передано на регистрацию в Министерство юстиции Украины.

ЛИКВИДНОСТЬ
Восстановление ликвидности в финансовой системе страны, отраженное в росте остатков на корсчетах на 1.9 млрд. грн. за неделю до трехнедельного максимума 18.2 млрд. грн. привело к существенному снижению краткосрочных ставок с заоблачных уровней. Если недельный и двухнедельный ресурс подешевели на 3.5 п. п. до 24-25% годовых, то ставка овернайт опустилась более чем на 10 п. п. до 17.2%. В понедельник рассчитываемая НБУ средневзвешенная ставка в понедельник достигла трехнедельного минимума, опустившись до 16.7%, и при этом имеет потенциал для дальнейшего снижения.

Депозитные сертификаты в последние месяцы остаются невостребованным, но потенциально сильным инструментом сдерживания ликвидности. На дату написания данного отчета в обращении находятся сертификаты на 70 млн. грн., из них бумаги на 69 млн. должны быть погашены в сентябре.

ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ
Индексы депозитных ставок несколько снизились после достижения своих новых максимумов. В частности, UFC-depo-UAH отскочил назад на 0.1 п. п. до 17.4%, UFC-depo-USD вернулся к 7.0%, показателю двухнедельной давности, после снижения на рассматриваемой неделе на 0.2 п. п. Впрочем, данный отскок ставок никак не может свидетельствовать об отсутствии потенциала для их дальнейшего роста.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Внеочередной аукцион по размещению ОВГЗ 23 августа, прервал череду нерезультативных аукционов. На нем были размещены пятилетние ОВГЗ. Обе поданные заявки были поданы по доходности 14.3% - существенно ниже рыночного уровня. В результате аукциона размещены облигации номинальной стоимостью 600 млн. грн.

Аукцион 28 августа стал еще более результативным. Минфин реализовал трехлетние индексируемые бумаги по доходности 9.3% на 200 млн. грн. и 15-месячные долларовые ОВГЗ по доходности 9%, что позволило привлечь существенные $285.8 млн.

За минувшую неделю все украинские евробонды синхронно подешевели, потеряв в доходности порядка 0.2 п. п. Исключение составили бумаги с погашением в июне 2013 г., доходность по которым не изменилась, а также с погашением в сентябре 2015 г., где она снизилась сразу на 0.3% до 8.6%.

Кривая доходностей по ОВГЗ приняла вид, близкий к горизонтальной прямой: вне зависимости от сроков погашения ОВГЗ торговались с доходностями 21-22% (покупка) – 18-19%(продажа), как и ранее, при незначительном количестве сделок. В ближайшее время при таких же уровнях остатков на корсчетах активизации торгов ожидать не стоит. А девальвационные настроения приводят к растущему спросу на валютные ОВГЗ, ставки по которым опустились на 0.5 п.п. до 9 – 9.25% (покупки) – 8.5 – 8.75% (продажи).

Украинские пятилетние CDS за минувшую неделю потеряли чисто символический 1 пункт, опустившись к отметке 818 пунктов.

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Кременчугский горсовет намерен разместить облигации серии А на 25 млн. грн. в период с 11 сентября по 30 декабря 2012 г., сообщается в проспекте эмиссии ценных бумаг. 31 января горсовет принял решение о выпуске трехлетних облигаций для финансирования закупки новых троллейбусов и новых аттракционов в парк «Приднепровский». Ценные бумаги выпущены в бездокументарной форме номиналом 5 тыс. грн. Процентная ставка на весь период обращения ценных бумаг установлена на уровне 14% годовых. Выплата процентного дохода - ежегодно.

КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
«Проминвестбанк» (ПИБ) 13 августа досрочно разместил облигации серии F на 500 млн. грн. Лишь 4 августа набсовет «Проминвестбанка» принял решение о размещении облигаций серий D-F на 1.5 млрд. грн. Процентная ставка по сериям D и E на весь период их обращения установлена на уровне 12.5% годовых, серии F – 12.75% годовых. Погашение облигаций серии D запланировано в период с 17 по 19 сентября 2013 г., серии Е – с 29 по 30 октября 2013 г., серии F – с 30 июля по 1 августа 2014 г.

«Дочерний банк Сбербанка России» 14 августа 2012 г. досрочно завершил размещение облигаций серии F на 500 млн. грн. Как сообщалось, набсовет банка 3 сентября 2011 г. принял решение о выпуске облигаций серий F и G на 1 млрд. грн., которые планировалось разместить до 7 ноября 2012 г. Процентные ставки на весь срок обращения установлены на уровне: серия F - 12% годовых, серия G – 12.5% годовых. Погашение облигаций запланировано в периоды: серия F - с 6 по 16 мая 2016 г.; серии G – с 4 по 9 ноября 2016 г.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило приоритетным необеспеченным облигациям «ПроКредит Банка» серий G и H объемом по 100 млн. грн. каждая финальные долгосрочные рейтинги B+, финальные рейтинги возвратности активов RR4 и финальные национальные долгосрочные рейтинги AAA(ukr). Срок погашения облигаций серии G – в мае 2015 г., серии H – в сентябре 2015 г. По выпускам предусмотрены пут-опционы в мае 2013 г. и сентябре 2013 г. соответственно. «ПроКредит Банк» имеет долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте B, долгосрочный РДЭ в национальной валюте B+, краткосрочный РДЭ в иностранной валюте B, национальный долгосрочный рейтинг AAA(ukr). Прогноз по рейтингам – «стабильный».

Совместное украинско-эстонское ООО «Оптима-Фарм, ЛТД» намерено разместить простые именные облигации серии А на 300 млн. грн. Привлеченные финансовые средства в размере 200 млн. грн. компания планирует направить на погашение основной суммы долга перед ООО «КУА "Профессионал эссет менеджмент"»; 100 млн. грн. – на осуществление мероприятий по привлечению новых клиентов и расширению рынка сбыта. Процентная ставка на все 28 квартальных купонных периода устанавливается на уровне 23% годовых. Срок обращения ценных бумаг – до 31 августа 2019 г.

ООО «Лого Сфера» сохранило ставку по облигациям серии А на 13-16 купонные периоды на уровне 15% годовых. Кроме того, эмитент оставил без изменения процентную ставку на четвертый купонный период облигаций серии В – на уровне 11% годовых. Процентная ставка по облигациям серии А на первый-четвертый купонные периоды составляла 20% годовых, на пятый-восьмой была понижена до 18% годовых, на 9-12 – до 15% годовых. Выплата процентов по серии А осуществляется ежеквартально. Процентная ставка по облигациям серии В на первый и второй купонные периоды составляла 11.5% годовых, на третий была понижена до 11% годовых. Выплата процентов по серии В проводится ежегодно. Срок обращения облигаций серии А – до 18 сентября 2013 г., серии В – до 13 октября 2013 г.

Спасибо за интерес, проявленный к компании UFC Capital!

Скачать документ

Источник: UFC Capital