Комментарий по рынку облигаций: итоги торгов 8 февраля

Федор Багненко, трейдер отдела торговых операций с долговыми ценными бумагами, Dragon Capital:
Мощный шторм, начавшийся с ухудшения отношения к риску на глобальных рынках и усугубившийся политической неопределённостью внутри Украины, вчера застал врасплох суверенные облигации. Мало кто вчера проявлял желание вступать в игру, что привело к падению котировок на 2,5-3 п.п. и росту доходности на 70 б.п. большинства составляющих суверенной кривой. Следующим ключевым политическим событием будет отчет правительства перед парламентом, который должен быть осуществлен 16 (или позже) февраля, и можно ожидать, что неопределенность сохранится до этой даты. Такое резкое движение цен вниз, как вчера, может пораньше привлечь внимание охотников за дешевизной, поскольку вероятность разрешения текущего политического кризиса высока.

В банковском сегменте было относительно спокойно, и, хотя в некоторых выпусках предложение увеличилось, в целом снижение цен было меньше по сравнению с падением котировок суверенных бумаг. Трудно сказать, являлось ли это результатом запаса прочности, заложенного в оценку стоимости этих облигаций, или они в какой-то мере просто игнорировались инвесторами. Что касается корпоративных выпусков, то в результате двусторонних сделок с бумагами холдинга Метинвест и компании МХП их стоимость снизилась где-то на 1 п.п.

***
Fyodor Bagnenko, Fixed Income Trader, Dragon Capital:
A bit of a perfect storm for Ukrainian sovereign bonds yesterday, with a hit from global risk sentiment and continued political uncertainty inside Ukraine. Not many people were willing to step in, leading to 2.5-3pt declines and 70bp widening across most of the curve. The next political milestone is the Cabinet’s report to parliament on or after Feb. 16, one might expect uncertainty to continue until that date. Such rapid moves lower as yesterday, however, may attract some bargain-hunters earlier, as the probability of a muddle-through outcome is high.

Banks were rather quiet, with some better offers but outperforming the sovereign. Hard to say if that was a result of the valuation cushion or the bonds simply being somewhat ignored. In the corporate space, two-way trading in METINV and MHPSA saw them retreat around 1pt from recent levels.

Источник: Драгон Капитал