Укрзализныця допустила кросс-дефолт по еврооблигациям на $500 млн



13 травня 2015 года
АРТ КАПИТАЛ

Планирует реструктуризацию 32 млрд грн приватной задолженности
Укрзализныця допустила дефолт по платежам основной суммы долга местных
обязательств, сообщил и.о. директора УЗ Максим Бланк. Технический дефолт вызвал
кросс-дефолт по $500 млн еврооблигаций с погашением в мае 2018 года. Компания также
сообщила о планах реструктурировать 32 млрд грн приватного долга. Реструктуризация
будет включать 85% долга компании, как местного, так и иностранного, в том числе $500
млн еврооблигаций. Кредиты ЕБРР и Корейского экспортно-импортного банка не будут
подлежать пересмотру. Переговоры по реструктуризации долга будут осуществляться в
течение следующих двух месяцев.
Алексей Андрейченко: Новость является НЕГАТИВНОЙ для Укрзализныци. Кросс-дефолт
стал неожиданностью, так как он произошел без уведомления держателей облигаций и
без попытки получить отказ от прав досрочного погашения в случае дефолта, который, как
правило, запрашивается в данных обстоятельствах. Технический дефолт был вызван
разрывом ликвидности Укрзализныци из-за срыва операционной работы на территории,
находящейся под контролем сепаратистов и в Крыму. В частности, Укрзализныця признала
отсутствие контроля над своими активами в части Донбасса оккупированной
сепаратистами, что может привести к нарушению определенных кредитных условий и
вызвать дальнейшие технические дефолты. Донецкая железная дорога в предыдущие
годы приносила до 35% грузовых доходов Укрзализныци, так что потеря бизнеса на
территории, подконтрольной сепаратистам, ожидаемо нанесла ощутимый экономический
удар по деятельности компании. Общий экономический спад в Украине в 2014-15 гг также
оказал негативное влияние на денежные потоки компании, которое усугубило проблемы с
ликвидностью. В то же время, Укрзализныця ранее сообщала о 1,7 млрд грн чистой
прибыли в 1 квартале в связи с увеличением тарифов в феврале, так что нынешний разрыв
ликвидности стал неожиданностью. $500 млн еврооблигаций были включены в список
долговых операций Министерства финансов Украины, утвержденный МВФ, так что их
реструктуризация была ожидаема. В то же время, компания может прибегнуть к мягкой
реструктуризации без урезания номинала, следуя примеру квази-суверенных облигаций.

Источник: АРТ КАПИТАЛ



Компании

все компании