Комментарий по рынку облигаций: итоги торгов 10 декабря

Светлана Русакова, специалист отдела международных продаж долговых ценных бумаг, Dragon Capital:
Опубликованная вчера статья в Financial Times о том, что в следующем году Украина может испытать острый дефицит финансирования, нанесла непоправимый урон украинским еврооблигациям. Первый уровень, взятый продавцами, находился в районе 70 (за исключением выпуска Украина-15), но когда в игру включился американский рынок, началась вторая фаза, в результате которой кривая уверенно была помещена ниже отметки 70, а стоимость бумаг Украина-15 закрепилась вблизи 75. На данных уровнях цены на рынке почти гарантированно учитывают реструктуризацию (без снижения купонов). Недостаток информации и опасения еще более худшего варианта развития событий удерживают высокую предрасположенность рынка к продажам. Котировки квазисуверенных бумаг снизились в соответствии с ценовым движением, зафиксированным в суверенах, но без особой активности торговцев. Что касается фундаментальных факторов, то рынок с нетерпением ожидает каких-либо подсказок в отношении источников поступления средств, чтобы покрыть дефицит внешнего финансирования Украины в 2015 г., и будет ли среди них присутствовать реструктуризация суверенных бумаг.

***
Svitlana Rusakova, International Fixed Income Sales, Dragon Capital:
Yesterday’s FT lead article basically killed the Ukrainian curve. The first clearing level was at 70 (with the exception of Ukraine 15s), and when the U.S. market came in, a second leg started, putting the curve firmly below 70 and the 15s at around 75. At these levels the market is pricing in a nearly certain re-profiling (without a cut in coupons). But the lack of information and fears about more adverse scenarios are keeping sentiment at extremely bearish levels. Quasi-sovereigns moved lower in line with the sovereign but without much action. EXIMUK 15s are now in the mid-70s. In terms of fundamentals, the market is keenly waiting for any hints regarding financing Ukraine’s funding gap and whether that will include a sovereign restructuring.

Источник: Драгон Капитал