Коментар КІНТО по акціях ХК «АвтоКраз»

Торгівля акцією ХК «АвтоКрАЗ» відновилась 28 травня поточного року. В цей день ціна акції продемонструвала суттєве 68% зниження від ціни близько 0,18 грн., встановленої 21 лютого 2011 р. перед процедурою дематеріалізації. Наразі ціна акції знизилась до 0,045 грн., що зумовлено як кон’юнктурою фондового ринку, так і погіршенням результатів діяльності самої компанії.
На зборах акціонерів було оголошено про домовленість підприємства щодо реструктуризації заборгованості. Відтак, у 2012 р. боргове навантаження на компанію має знизитись не менше, ніж у 2,2 рази. На поточний рік планується досягти показника EBITDA на рівні 145 млн. грн., а обсяг виробництва наростити вдвічі. Чистий прибуток заплановано розділити наступним чином: 80% – на розвиток підприємства; 15% – фонд виплати дивідендів; 5% – до резервного фонду.
У квітні підприємством було виготовлено 110 вантажівок, що на 41 більше обсягу виробництва у березні 2012 р. Загалом за 4 кв. 2012 р. виготовлено 270 вантажівок, що на 10% менше за аналогічний результат 2011 р. Таким чином, за фактичними обсягами виробництва 4 кв. 2012 р. спостерігаємо невиконання поставлених планів виробництва, що певною мірою є очікуваним трендом, зважаючи на їх непідкріпленість відповідними договорами з клієнтами. Завдяки реструктуризації фінансова звітність має покращитися, проте є сумніви щодо виходу компанії на позитивний результат за чистим прибутком.
У 2011 р. порівняно з 2010 р. підприємству вдалося наростити обсяг продажів на 12%, але якщо прибуток EBITDA в 2010 р. становив 75 млн. грн., то в 2011 р. маємо збиток у 176 млн. грн.
У 2010 р. підприємство отримало 10 млн. грн. чистого прибутку, а у 2011 р. – 177 млн. грн. збитку.
Зважаючи на співвідношення поточної ціни акції та цільової ціни акції отриманої з урахуванням поточних ринкових ризиків, а також на того, що поточна ціна акції не знизилась до рівня, котрий відобразив би повною мірою негативну динаміку фінансових і виробничих результатів підприємства, рекомендуємо продавати акції ХК «АвтоКрАЗ».

Скачать документ

Источник: КИНТО