Прогнози стратегів Wall Street - Аналітика "КІНТО"



6 грудня 2012 года
КИНТО

Наразі опубліковані прогнози стратегів Wall Street по ринкам на найближчу перспективу та 2013 рік по ринку США. В цілому прогнози на 2013 рік позитивні.

Серед причин позитивного погляду на речі стратеги називають:

∙ вирішення проблем, які стоять перед США (фіскальне провалля), та слабкий вплив на акції Європейської кризи (Sam Stovall);

∙ не такий сильний вплив на акції цих проблем (Adam Parker);

∙ історичний досвід, краща позиція США в світовій економіці та експансивна монетарна політика (Tony Dwyer, Michael Welch);

∙ поточне негативне ставлення інвесторів до акцій, невисока поточна оцінка ринку та ріст корпоративних прибутків (Savita Subramanian);

∙ зростання економіки на 3% в 2013 році в порівнянні з 1,5% в 2012 за рахунок чого зменшиться недозавантаженість потужностей та збільшаться мультиплікатори (David Kostin). Експерт також посилається на зменшення політичних ризиків, що обмежувало в 2012 році прийняття більших ризиків корпораціями США, підтримка фінансових ринків зі сторони ФРС.

Поміж тим існують і скептики. Той же Адам Паркер вважає, що ріст ринку буде дуже поміркований, враховуючи складну ситуацію в світовій економіці та високі дивіденди.

Костін з позитивним поглядом на 2013 передбачав зниження індексу до значення 1250 на фоні переговорів стосовно фіскальних проблем. Хоча немало аналітиків в цьому були з ним не згодні, вважаючи, що подібна минулому року ситуація не повториться. Костін вважає, що акції циклічних секторів покажуть кращі результати, ніж «захистні» акції, також рекомендує інвестувати в акції корпорацій, які працюють не тільки в США, але й на світових ринках.

Загалом важко плити проти течії і якби індекс S&P 500 знижувався, то під питанням стояв би сильний ріст індексу УБ. Проте, як показала практика в останній рік багато фондових індексів, в тому числі і Китай не слідували позитивній тенденції ринку США. Це пояснюється природою росту на ринку США та особливостями інших національних економік та емітентів.

В основі зростання індексів на ринку США лежать:

1. Дуже низька дохідність державних та квазі державних боргових інструментів країни та понижена дохідність корпоративних боргових інструментів на ринку США – наслідок експансивної монетарної політики ФРС.

2. Висока дивідендна дохідність акцій чималого числа емітентів.

3. Надзвичайно великі викупи корпораціями США власних акцій.

4. Непоганий стан економіки, хороші прибутки корпорацій та їх ріст.

На український фондовий ринок негативний вплив мають:

1. Дуже висока дохідність за депозитами в Україні.

2. Відсутність дивідендів.

3. Збитковість емітентів, малі прибутки підприємств та слабкий їх ріст.

4. Трансфертне ціноутворення та низькі стандарти корпоративного управління.

5. Малий «фрі флоут» та ліквідність.

6. Дуже високі ризики, пов’язані, як з малим фрі флоутом, так і з економічними проблемами держави, невизначеністю державної політики.

7. Недовіра громадян до фінансового сектору України.

8. Об’єктивно нездоровий стан фінансового сектору, малий обсяг та зменшення ЗВР, очікування девальвації, нездорові державні фінанси.

9. Низька оцінка деяких сусідніх з Україною фондових ринків (Росія, Казахстан, Сербія).

10. Негативне ставлення до ризиків в світі.

Очевидно всі ці чинники залишаться і в наступному році. Тому навіть зростання на ринку США може не спричинити суттєвого зростання ринку України. З іншої сторони, ринок України НАСТІЛЬКИ ДЕШЕВИЙ, що при збереженні поточної прибутковості підприємств він має зростати або принаймні не знижуватись сильно на фоні його низької оцінки.

Источник: КИНТО



Компании

все компании