Финансовая аналитика от Альпари Внимание на отчетность ВТБ

Утром в понедельник основные отечественные индексы демонстрируют умеренно негативную динамику. Нефть марки Brent снижается - $101 за баррель. Из важной статистики стоит отметить данные по производственной активности в Китае, Европе и США. Также состоится заседание совета директоров ГМК Норильский никель.
В пятницу на годовом собрании акционеров Сургутнефтегаза одобрили выплату дивидендов за 2012 год в размере 1,48 рубля на одну привилегированную акцию и 0,5 рубля - на каждую обыкновенную акцию.
В тот же день состоялось собрание акционеров Газпрома, на котором было объявлено, что корпорация не будет разделена на транспортную и добывающую компании.
Сегодня Банк Англии возглавит молодой и амбициозный канадец Марк Карни.
Fitch и S&P снизили рейтинг Кипра до дефолта.
ВТБ сегодня опубликует финансовые результаты за первый квартал по МСФО.
Номос-Банк опубликовал хорошие финансовые результаты по МСФО за первый квартал.
Подводя итоги дивидендных выплат среди отечественных компаний можно сказать, что количество таковых не увеличилось. Скорее наоборот – уменьшилось. Так, в связи с ухудшение годовых отчетных показателей от выплат в этом году воздержалась компания Мечел, хотя по итогам 2011 года выплаты составили 8,06 рублей на одну обыкновенную акцию. По итогам 2012 года Мечел показал самый большой убыток среди металлургов в $1,7 млрд. Выручка компании снизилась на 10% — до $11 млрд, скорректированный показатель EBITDA — на 44,4%, до $1,3 млрд (рентабельность по EBITDA снизилась до 11% с 19%). Чистый долг компании на конец 2012 года составил $9 млрд.
Отказался от уплаты дивидендов и крупнейший ретейлер бытовой техники М.Видео. Компания отказалась от выплат в связи с тем, что не определилась с планами на будущее. В ближайшее время М.Видео собирается приобрести своего конкурента сеть Эльдорадо, но до сих пор сделка остается под вопросом. Ее исход зависит от решения ФАС. По итогам 2011 года выплаты составляли 5,8 рублей на акцию.
Среди эмитентов, которые давно не радовали своих акционеров стоит выделить Соллерс. Последний раз концерн выплачивал дивиденды в 2008 году. По итогам 2012 года компания выплатит рекордные для себя дивиденды 52,52 рубля на обыкновенную акцию. Такое решение связано с ростом чистой прибыли в 2012 году, которая выросла на 25% и составила 5,8 млрд рублей.
Ситуация на рынке такова, что большинство компаний снизили свои выплаты в этом году. Существенно сократила свои дивиденды по «префам» Башнефть, на 75% г/г с 99 рублей до 24 рублей, выплаты Аэрофлота снизились на 55% г/г, на 49% г/г снизились дивиденды Газпрома и на 48% сократил дивиденды Ростелеком, с 4,69 рублей до 2,44 рублей.
В основном снижение обосновано сокращением чистой прибыли по итогам года. В частности Газпром из-за повышения НДПИ стал платить больше налогов. В связи с этим компания потеряла почти 100 млрд руб., еще около 133 млрд составили потери от пересмотра цен на газ задним числом. В итоге прибыль компании снизилась на 9,6%. После решения совета директоров Газпрома о снижении дивидендов акции гиганта упали на 23%.
Больше всех акционеров порадовали: Соллерс, Магнит и ГМК Норильский Никель. Однако Соллерс и Магнит уступают по годовой дивидендной доходности двум другим эмитентам.
В связи ростом чистой прибыли по итогам 2012 года на 300% свои выплаты увеличил Магнит, с 18 рублей в 2012 году до 55 рублей в 2013 году. Аудированная чистая прибыль Магнита по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2012г. по сравнению с 2011г. выросла более чем в 2 раза - до 25 млрд рублей. Магнит стал лидером среди продуктовых сетей России. Столь высоких показателей удалось достичь в основном за счет расширения сети. По итогам квартала был открыт 191 магазин из них 6 гипермаркетов, 1 «Магнит Семейный» и 21 магазин косметики. Сейчас общая численность магазинов сети равна 7 075 магазинам.
Для сравнения основной конкурент Магнита X5 Retail Group в первом квартале открыл всего 66 магазинов, при этом закрыв 16 не рентабельных, а выручка увеличилась лишь на 8%.
Выплаты Норникеля выросли в два раза и составили 400 рублей на одну обыкновенную акцию.
После собрания акционеров и освещения дальнейших планов Газпрома акции немного подрасли в цене. Конечно снижение дивидендов не обрадывало акционеров, но руководство пообещало что в последующие годы они будут только расти. По «технике» видно увеличение объема на растущих свечах, что некоторые могут принять как точку разворота и начала продолжительного роста. На наш взгляд сейчас необходимо выждать до появления более сильных сигналов.
Газпром (H4, MICEX)

Цена на Brent находится в устойчивом диапазоне, крайние границы которого расположены $100-106,50. Вероятнее всего подобное движение будет продолжаться.
Brent (H4, ICE)

Александр Разуваев, Анна Кокорева, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
Alexander.Razuvaev@alpari.org

Источник: Альпари