Финансовая аналитика от Альпари Новая экономическая и политическая реальность

Сегодня российский рынок открылся в красной зоне, РТС - 1 245,72 и падает, ММВБ - 1 298,41 и падает. Большинство бумаг торгует в минусе, в плюсе - лишь Автоваз и МТС. Внешний фон умеренно негативный.
Сегодня стоит обратить внимание на публикацию индексов настроений, ожиданий и текущих условий Ifo в Германии.
С сегодняшнего дня Эльвира Набиуллина выходит на работу в должности председателя Центрального банка.
Будущая монетарная политика по-прежнему покрыта мраком. Заявления, сделанные на питерском форуме, новым руководителем Банка России и другими ведущими чиновниками экономического блока внушают осторожный оптимизм. Было заявлено, что так сказать, не так поняли, девальвации не будет. Плюс были произнесены долгожданные слова о доверии к национальной валюте.
Вместе с тем, дыма без огня не бывает, осадок от прошлой недели однозначно остался. И хочется надеяться, что российские монетарные власти будут придерживаться политики твердого рубля. Без этого невозможно сбить инфляцию, а значит - и снизить процентные ставки. Снижать ставки до замедления инфляции является экономически безграмотным шагом, фактически грабежом держателей депозитов, которые потеряют в реальном выражении. Это также нанесет удар по стабильности российского рубля. С нашей точки зрения, нынешний уровень процентных ставок адекватен уровню инфляции. Разговоры, что кредиты дороги являются формой лоббизма заемщиков по отношению к финансовой системе.
Очень интересна позиция Эльвира Набиуллиной относительно приватизации государственных банков. Конечно, напрямую это касается лишь Сбербанка РФ. Однако, здесь Банк России вероятно сохранит контроль. А вот судьба капитала ВТБ, а также Россельхозбанка, однозначно, под вопросом. При этом ВТБ торгуется с солидным дисконтом по отношению не только к аналогам, но и к Сберу. Продажа гос. доли, также как и недавнее SPO – однозначно не лучший выбор.
Госбанки доминируют фактически на всех сегментах финансового рынка. В сфере кредитования и частных депозитов – это возможно оправданно. Однако, в инвестиционной сфере конкуренции становится все меньше. Мы постоянно слышим слова о том, что банковская система должна поддерживать экономический рост. Однако, мы, к сожалению, давно не слышим заявлений властей о развитии конкуренции. А она бы финансовому сектору сейчас, однозначно, не помешала.
Заявления Владимира Путина в Питере многие представили, как прорыв и новую экономическую политику. На самом деле, амнистия вряд ли серьезно скажется на деловом климате. При этом зависимость инфляции от тарифов естественных монополий сильно преувеличена, наиболее значимы монетарные факторы. А здесь мы опять упираемся в политику Банка России.
Единственным серьезным новым моментом является направление государственных финансовых резервов в инфраструктурные проекты. Шаг возможно верный. Однако, на самом деле, шаг от безысходности. Ясно, что иностранных инвестиций нет и не будет, а надежды на частный российский бизнес также преувеличены. Единственным серьезным инвестором остается государство. Нам предстоит на практике проверить либеральное утверждения, что государство не может эффективно заниматься бизнесом. Вместе с тем, снижение государственных резервов, однозначно, делает позицию правительства очень уязвимой особенно на фоне суверенных долговых рисков в мире.
Первый заместитель председателя Центробанка России Алексей Улюкаев назначен главой Министерства экономического развития. Новость умеренно позитивная для рынка и позволяет рассчитывать на грамотную макроэкономическую политику.
Однозначно, сейчас можно утверждать только одно. Нас ждет новая экономическая реальность, однако, какой она будет, никто не знает.
Сегодня состоятся годовые собрания Аэрофлота и ТГК-14. Новости по ведущему авиаперевозчику могут оказать влияние на капитализацию компании.
Финансовый сектор уперся в поддержку 4200 п. и высока вероятность дальнейшего снижения. Цены находятся ниже своих средних значений, при этом вершины находятся стабильно ниже предыдущих, что является определением нисходящего тренда.
MICEX Finance (Daily)

Александр Разуваев, Дарья Желаннова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
Alexander.Razuvaev@alpari.org

Источник: Альпари