SBERBANK INVESTMENT RESEARCH. Текущая неделя на мировых фондовых рынках: путешествие, которого ждали.

Текущая неделя на мировых фондовых рынках: путешествие, которого ждали.

Если живешь бок о бок с драконом,
изволь с ним считаться.
Дж. Р. Р. Толкин
“Хоббит, или туда и обратно”


Опасения по поводу бюджета США умерили оптимизм. Фондовые рынки в последнее время пребывают в состоянии игры с нулевой суммой: бесплодность переговоров по вопросу дефицита бюджета США и связанные с этим опасения были компенсированы выходом в целом высоких макроэкономических показателей в США и Китае. В частности, росту оптимизма в начале этой недели поспособствовал выход в пятницу лучших, чем ожидалось, данных по занятости в США и хорошей макроэкономической статистики в Китае в минувшие выходные. Некоторые опасения вызывает более высокая, чем ожидалось, инфляция в Китае, но сейчас для рынков важнее, как мы полагаем, показатели промышленного производства и розничных продаж, которые также оказались выше прогнозов. Таким образом, контекст, с которого началась работа фондовых рынков на этой неделе, несколько улучшился, хотя рост рынков, по нашему мнению, все равно будет умеренным, а американские бюджетные проблемы будут отвлекать внимание инвесторов. До тех пор пока не будут устранены риски негативного влияния этого фактора на темпы экономического роста в 2013 году, настрой мировых фондовых рынков останется нестабильным.

Основные события - в среду и четверг. В среду вечером состоится пресс-конференция председателя ФРС Бена Бернанке, а в четверг - саммит ЕС, принятие окончательного решения по вопросу оказания финансовой помощи Греции, размещение гособлигаций Италии и Испании и выход ноябрьских данных по розничным продажам в США. Сюрпризы, разумеется, возможны, и ввиду фактора неизвестности, и большинство инвесторов, вероятно, вновь займут выжидательную позицию, а с началом в первой половине следующей недели сезона отпусков и вовсе сведут активность до минимума. Тем не менее, мы считаем, что умеренный положительный импульс, заданный рынкам, сохранится, особенно на развивающихся рынках, чему будет способствовать положительная ситуация в Китае и продолжающийся приток средств в розничные фонды GEM.

Календарь событий:

Среда. Завершение заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, пресс-конференция Бена Бернанке. Заседание министров ОПЕК в Вене, на котором будут обсуждать квоты на
добычу нефти. Минэнерго США опубликует еженедельные данные о товарных запасах нефти в стране.

Четверг. Встреча министров финансов ЕС для окончательного (как рассчитывают участники рынка) согласования условий выделения финансовой помощи Греции на сумму
34,4 млрд. евро. Начало двухдневного саммита лидеров Евросоюза, на котором будут обсуждаться вопросы экономического и кредитно-денежного сотрудничества в рамках ЕС. Ожидается размещение облигаций Испании и Италии. В США будут обнародованы данные за ноябрь по обороту розничной торговли. Кроме того, будут опубликованы ежемесячный индекс цен производителей и еженедельные данные по рынку труда.

Пятница. Все крупнейшие экономики опубликуют краткие обзоры промышленной активности. Наиболее значимы данные из Китая и США. В Соединенных Штатах будут обнародованы новые данные по индексу потребительских цен и промышленному производству за минувший месяц. Кроме того, в пятницу истекает мораторий на торги очередным траншем акций Facebook, проданных в рамках публичного размещения.

Суббота – воскресенье. Основным событием предстоящих выходных будут парламентские выборы в Японии и конституционный референдум в Египте. Новое правительство Японии (по данным опросов общественного мнения), вероятно, направит значительные дополнительные средства на стимулирование экономики, что может хорошо повлиять на макроэкономические показатели страны и региона. Последствия египетского плебисцита зависят от того, положит ли он конец уличным протестам или придаст им дополнительный импульс. Итоги референдума повлияют на динамику цен на нефть в понедельник.

Скачать документ

Источник: Тройка Диалог Украина