Экспирация фьючерса: итоги, анализ, прогноз

Раз в квартал, при завершении торгов по очередному фьючерсному контракту на Индекс UX, эксперт нашей компании подводит итоги по этому инструменту.

Сегодня Дмитрий Михайлусенко, ведущий специалист департамента интернет-трейдинга Dragon Capital, расскажет о том, как сентябрьский фьючерс UX-09.12 закончил свое обращение, какими были особенности этого контракта, а также о наших ожиданиях по следующему фьючерсу, UX-12.12.

Ключевые факты и терминология

Напомним, что 27 мая 2010 г. Украинская биржа запустила срочный рынок, на котором сегодня можно торговать фьючерсом на Индекс UX. Использование инструментов срочного рынка позволяет инвестору зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке, минимизировать свои риски или, наоборот, брать на себя дополнительный риск в расчете заработать больше. Благодаря гибкости возможных стратегий обороты по срочному рынку на мировых биржах, как правило, в десятки раз превышают обороты по базовому активу.

В течение календарного года происходит исполнение четырех фьючерсных контрактов на Индекс UX: в марте, июне, сентябре и декабре. В каждый момент времени проводятся торги по двум фьючерсам – ближнему и дальнему. На сегодняшний день ближним контрактом является UX-12.12, исполнение которого наступит 17 декабря 2012 г., а дальним – UX-03.13, который закончит свое обращение 15 марта 2013 г.

По стоимости фьючерсного контракта можно судить об ожиданиях участников рынка относительно того, на каком уровне будет торговаться базовый актив (Индекс UX) в момент исполнения фьючерса. Ситуация, когда стоимость фьючерса превышает текущую стоимость Индекс UX, указывает на то, что рынок ожидает роста индекса. Такое положение называют контанго. Обратная ситуация, которая указывает на ожидания снижения индекса, называется бэквордация.


Итоги обращения сентябрьского фьючерса: цена исполнения 1100,04 п. (-1,12%)

В понедельник 17 сентября на украинском фондовом рынке прошло исполнение сентябрьского фьючерсного контракта UX-09.12, обращение которого началось 16.03.2012 г. За этот период его максимальное значение было зафиксировано 03.05.2012 г. на отметке 1479,8 п., рост составил 4,65% (от расчётной цены в первый день торгов). Минимальная отметка, на которой останавливался контракт было 712 п. 08.06.2012 г. при снижении на 49,64% (от расчётной цены в первый день торгов). В день экспирации 17.09.2012 г. в ходе вечернего клиринга на исполнение было представлено 14738 контрактов на общую сумму 16 212 389 грн.

Чем запомнился UX-09.12: снова ниже индекса

Фьючерсу UX-09.12 была присуща повышенная волатильность с частыми гэпами на открытии торговых сессий, что уже стало нормой. Ликвидность сентябрьского контракта была на уровне 23 млн. грн (среднее значение), что более чем на 10 млн грн. меньше, чем у его предшественника (среднее значение — 36 млн. грн.). Суммарный объём торговли за полгода по сентябрьскому фьючерсу составил 2,8 млрд. грн. или -30,9% к обороту июньского фьючерса.

Основной период активности участников срочного рынка пришёлся на период с 4 июля вплоть до экспирации. В начале мая на срочном рынке началось затяжное падение, которое продолжалось до 8 июня и составило -43,85%. Одним из факторов подобной динамики стали действия со стороны крупных нерезидентов, которые активно избавлялись от акций украинских предприятий.

Чего стоит ожидать от декабрьского фьючерса UX-12.12

От декабрьского фьючерсного контракта все ожидают большей ликвидности, а также активности со стороны участников отечественного рынка. Стоит отметить, что окончательный переход ликвидности в декабрьский фьючерс совпал со стартом конкурса «Лучший Частный Инвестор 2012», который проводится Украинской биржей уже в третий раз при поддержке профучастников. Так или иначе, в первые два месяца это будет способствовать увеличению активности по фьючерсу, что в свою очередь может отразиться и на объёмах данного инструмента.

Источник: Драгон Капитал