Чувство долга

Мы достигли тех глубин, когда повторение очевидного
является первым долгом мыслящего человека.
Джордж Оруэлл


Новые надежды на политические инициативы. Ангела Меркель и Франсуа Олланд заявили, что считают своим "первейшим долгом" сохранение еврозоны и сделают все необходимое для ее защиты. За день до этого президент ЕЦБ Марио Драги также пообещал защищать евро. Кроме того, рынки ждут, что в начале текущей недели Марио Драги встретится с главой Бундесбанка, чтобы согласовать новые действия, в том числе возможный выкуп облигаций. Оптимизма инвесторам добавляет и то, что ФРС США на двухдневном заседании может принять решение о дополнительных мерах по стимулированию экономики.

Но сильна и несклонность к риску. В начале новой недели ситуация на всех глобальных фондовых рынках и интерес к рискованным активам будут определяться двумя факторами: с одной стороны, у инвесторов появились новые надежды, с другой - в середине лета наблюдается традиционное затишье. Если эти надежды оправдаются и макроэкономические индикаторы, которые выйдут на этой неделе, окажутся близки к консенсус-прогнозам, это будет наилучшим вариантом. Если же ФРС не предпримет важных действий, а в Европе снова возникнут политические разногласия, фондовые рынки отреагируют негативно. В этом случае их динамика, вероятно, будет зеркально отражать ситуацию прошлой недели, т. е. разворот на 180 градусов в среду вечером (после заявления ФРС) или в четверг утром.

В начале этой недели развивающиеся рынки будут наверстывать упущенное. Рост американских фондовых индексов в пятницу и усиление интереса к рискованным активам, благодаря которому, например, бразильский индекс Bovespa прибавил по итогам сессии 4,7%, а АДР Мечела на торгах в США подорожали на 7,2%, позволили азиатским рынкам начать новую неделю на подъеме. К середине сессии индекс MSCI Asia-Pacific вырос на 0,9%, но китайские инвесторы не слишком активно участвовали в общем "празднике", из-за чего фондовые индексы КНР несколько снизились. Инвесторы теряют доверие и терпение, все меньше веря, что Пекин продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Впрочем, цены нефти, меди и золота также сумели продолжить пятничный рост, поднявшись на открытии азиатских торгов на 0,4-0,7%. Впрочем, пока ФРС и ЕЦБ (а лучше оба сразу) не предпримут решительных действий, есть риск, что на рынках вновь воцарится пессимизм. После двух дней роста в конце прошлой неделе инвесторы в США, вероятно, будут воздерживаться от активных действий, пока не станет очевидно, что регуляторы готовы соответствующим образом отреагировать на сложившуюся ситуацию.

Авторы: Главный стратегист Крис Уифер, стратегист Ованес Оганисян, аналитик Искандер Абдуллаев. ИК «Тройка Диалог».

Скачать документ

Источник: Тройка Диалог Украина