Котирующаяся на Варшавской фондовой бирже компания Астарта Холдинг, крупнейший производитель сахара в Украине и один из крупнейших произ



18 січня 2013 года
Драгон Капитал

Астарта (AST)


Котирующаяся на Варшавской фондовой бирже компания Астарта Холдинг, крупнейший производитель сахара в Украине и один из крупнейших производителей зерна в стране, объявила объем производства сахара по итогам 2012г. в размере 430 тыс. т (+15% г/г). На предприятиях Астарты было собрано 2,6 млн. т сахарной свеклы в прошлом году (+25% г/г), что составило 75% общего объема переработки свеклы компанией. Урожайность сахарной свеклы составила в среднем 53 млн./га (+10% г/г), тогда как показатель выхода сахара составил 13,8%, что на 0,8 п.п. выше среднего значения по Украине. В результате модернизации и технологических нововведений потребление природного газа на тонну переработанной сахарной свеклы упало на 10% г/г, в то время как общая суточная производственная мощность сахарных заводов Астарты выросла на 10% г/г до 36,3 тыс. т сахарной свеклы.
Производство зерна в прошлом году составило 600 тыс. т (-9% г/г), тогда как производство молока увеличилось на 20% г/г до 84 тыс. т. Астарта продолжила развивать свои производственные мощности, а также логистику и объекты инфраструктуры: в ноябре был введен в эксплуатацию складской комплекс мощностью хранения 50 тыс. т сахара, а также было увеличено количество сооружений для хранения и переработки зерна. На сегодняшний день завершается строительство комплекса по производству биогаза, а также завода по переработке сои. (Компания)
Тамара Левченко, старший аналитик Dragon Capital
Операционные результаты Астарты за 2012 г. были весьма высокими: объем производства сахара превзошел наш прогноз на 8% благодаря более высокой, чем ожидалось, урожайности сахарной свеклы (53 т/га по сравнению с нашим прогнозом в 50 т/га) и улучшению показателя выхода сахара (13,8% по сравнению с нашим прогнозом в 13,6%). Урожай зерна совпал с нашим прогнозом, тогда как объем производства сырого молока немного превзошел наши ожидания (84 тыс. т против 83 тыс. т).
В прошлом году общий объем производства сахара в Украине был вновь достаточно высоким (2,2 млн. т), чтобы предотвратить повышение цен, в особенности ввиду больших переходных остатков с сезона переработки сахарной свеклы 2011 г. Тогда как прошлогодняя средняя цена сахара на внутреннем рынке ($649/т) почти совпала с нашим прогнозом в размере $650/т (все с учетом НДС), текущий уровень цен остается низким и составляет в среднем $566/т, что ниже нашего прогноза на 2013 г. в размере $600/т. Учитывая тот факт, что произведенный Астартой объем сахара превзошел наш прогноз, но он будет реализовываться по более низким ценам, мы не меняем наш прогноз финансовых результатов компании на 2013 г.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Тамара Левченко


Компании

все компании