Донбассэнерго и Центрэнерго представили высокие результаты по итогам 9M12. Центрэнерго увеличила чистую выручку на 33% г/г до 858 млн. долл

Донбассэнерго и Центрэнерго представили высокие результаты по итогам 9M12. Центрэнерго увеличила чистую выручку на 33% г/г до 858 млн. долл



26 жовтня 2012 года
Драгон Капитал

Центрэнерго (CEEN), Донбассэнерго (DOEN)


Новость: Донбассэнерго и Центрэнерго представили высокие результаты по итогам 9M12. Центрэнерго увеличила чистую выручку на 33% г/г до 858 млн. долл., повысив EBITDA на 7% до 92 млн. долл., и показала чистую прибыль в сумме 57 млн. долл. (-9%), что предполагает рентабельность по EBITDA и чистую рентабельность в размере 10,7% (-2,7 п.п. г/г) и 6,6% (- 3,1 п.п.). Компания реализовала за указанный период 12,6 млрд. кВт-ч электроэнергии (+32% г/г) по среднему тарифу 6,77 цент/кВт-ч (+1% г/г). Донбассэнерго увеличила чистую выручку за 9M12 на 19% г/г до 421 млн. долл., EBITDA - на 161% до 51 млн. долл., и показала шестикратное увеличение чистой прибыли до 38 млн. долл. Таким образом, рентабельность по EBITDA компании возросла на 6,6 п.п. г/г до 12,1%, а чистая рентабельность увеличилась на 7,2 п.п. до 9%. Донбассэнерго реализовала за указанный период 6,0 млрд. кВт-ч электроэнергии (+6% г/г) по среднему тарифу 7,05 цент/кВт-ч (+12% г/г). (Компании)


Денис Саква, старший аналитик Dragon Capital
Результаты обеих компаний совпали с нашими прогнозами, при этом снижение цены угля на 9% г/г до 700 грн./т (87,5 млн. долл.) стало основной причиной получения высоких показателей. Рентабельность Центрэнерго была более низкой в 3кв12 в годовом выражении, поскольку в 3кв11 компания объявила о получении разового другого операционного дохода в сумме около 13 млн. долл., что было нивелировано в 4кв11 увеличением разовых других операционных расходов. Без учета данных разовых статей Центрэнерго получила рекордно высокие финансовые результаты в 3кв12, как и Донбассэнерго. Мы более пессимистично настроены в отношении результатов компаний за 4кв12 на фоне сезонного понижения тарифов и введения дополнительных льгот для электрометаллургических заводов в начале этого месяца.

Источник: Драгон Капитал

Аналитик: Денис Саква
Другие обзоры по компаниям и отраслям от Драгон Капитал


Компании

все компании