Изменения налогового кодекса нейтральны для рейтинга МХП



18 січня 2016 года
АРТ КАПИТАЛ

Мироновский хлебопродукт (МХП) (MHPC)


Рейтинговое агентство Fitch Ratings считает, что изменения налогового режима Украины в отношении
сельскохозяйственных производителей являются нейтральными для рейтинга агрохолдинга
"Мироновский хлебопродукт", который в настоящее время находится на уровне "CCC". Принятые
поправки в налоговый кодекс оказались более благоприятными для этой компании, чем Fitch
предполагало в своем консервативном прогнозе от сентября 2015 года, однако рейтинг остается без
изменений, так как он сдерживаются страновым потолком Украины "CCC". Ранее в своих прогнозах
агентство исходило из полной отмены специального режима НДС для сельскохозяйственных
производителей с 2016 года без последующего возобновления возмещения НДС по экспорту зерна. В
результате нового законодательства подразделения МХП по мясу птице и зерну будут удерживать
лишь 50% и 15% НДС соответственно по сравнению со 100% ранее. В то же время компания получит
преимущества от возмещения НДС по экспорту зерна. Тем не менее, этого будет недостаточно, чтобы
компенсировать сокращение доходов от специального режима НДС (в 2014 году - 18% от EBITDA), и
общее влияние на денежные потоки МХП будет отрицательным. Новый налоговый режим позволит
операционному денежному потоку у МХП улучшиться в 2016 году приблизительно на $40-50 млн, а
левериджу - сократиться примерно на 0,3x-0,5x.

Источник: АРТ КАПИТАЛ



Компании

все компании