Прибыль Харцызского ТЗ в 4Кв11-1Кв12 немного ниже прогноза



27 квітня 2012 года
Аструм Капитал

Харцызский трубный завод (HRTR)


Согласно опубликованному квартальному отчету Харцызского ТЗ (HRTR: Н/Р), в 1Кв12 компания нарастила чистый доход на 6% Кв/Кв до 2 082 млн. грн., однако снизила EBITDA на 25% Кв/Кв до 281 млн. грн. и чистую прибыль на 24% Кв/Кв до 196 млн. грн. Опубликованный в тот же день годовой отчет HRTR за 2011 г. указывает на то, что в 4Кв11 чистый доход компании увеличился на 24%, тогда как EBITDA и чистая прибыль снизились на 21% и 22% Кв/Кв соответственно.

Мнение Astrum: Мы считаем, что эта новость НЕЙТРАЛЬНО-НЕГАТИВНА для котировок акций компании. Чистый доход HRTR в 4Кв11-1Кв12 превысил наши ожидания в среднем на 2%, тогда как EBITDA и чистая прибыль были ниже в среднем на 12% и 8%. Мы ожидаем, на фоне роста выпуска труб HRTR на 25% (до 784 тыс. т) в 2012 г. компания увеличит чистый доход и EBITDA на 19% и 0% соответственно (до 7 402 млн. грн. и 1 162 млн. грн.). По нашим предварительным оценкам, целевая цена акций компании составляет около USD 0,26 (потенциал роста 56%), что соответствует привлекательным уровням мультипликаторов: EV/EBITDA 2012 на уровне 4,9, P/E 2012 на уровне 6,8.

Скачать документ

Источник: Аструм Капитал

Аналитик: Юрий Рыжков


Компании

все компании