Кредитный рейтинг Киева может быть понижен

Из-за проблем Киева с рефинансированием кредита 2007 года агентство Standard & Poor`s поместило рейтинг столицы на пересмотр, пишет газета КоммерсантЪ-Украина в статье Украину зовут на помощь столице. Исправить ситуацию может лишь согласие правительства помочь Киеву: либо напрямую, либо через госбанки. По оценкам экспертов, власти не допустят кредитных проблем столицы накануне выборов мэра, поэтому помощь будет оказана вероятнее всего посредством выкупа городских бумаг госбанками.

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) поместило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Киева на уровне B- на пересмотр с возможностью понижения. Причиной такого шага стали сомнения в возможности столичной власти самостоятельно рефинансировать еврооблигации, выпущенные в 2007 году на сумму $250 млн. "Помещение рейтинга в список CreditWatch отражает нашу озабоченность по поводу более медленного, чем ожидалось, прогресса Киева в осуществлении своего плана по рефинансированию долга 26 ноября внутренними облигациями на 3,5 млрд грн ($440 млн)",— говорится в сообщении агентства.

По информации S&P, ситуация с рефинансированием кредита неудовлетворительна — по состоянию на 26 октября было привлечено только 0,56 млрд грн. Однако эта сумма была использована для частичного погашения одного из банковских кредитов на 0,75 млрд грн. В июле Киевская городская госадминистрация погасила перед Альфа-банком кредит на 750 млн грн, привлеченный в апреле 2009 года. "Учитывая отсутствие альтернативного сценария ликвидации задолженности, мы предполагаем, что может понадобиться поддержка центрального правительства",— сообщается в заявлении S&P. Эксперты агентства считают, что поддержка может быть оказана путем покупки государственными банками оставшихся муниципальных облигаций Киева на 3 млрд грн или прямого финансирования из государственного бюджета. Появление проблем с размещением ценных бумаг неудивительно. В начале года предполагалось, что они будут иметь фиксированный купонный доход не выше 15,25% годовых. Однако сейчас депозиты населения привлекаются банками под 20-25%, а на межбанке суточные кредиты уже достигают 50% (подробнее см. стр. 5).

Приближающаяся дата погашения еврооблигаций — 26 ноября — оставляет городу все меньше времени для маневра. По оценке S&P, временной цейтнот повышает вероятность технических или иных трудностей в размещении достаточного объема внутренних облигаций. С такой оценкой соглашается и исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко: "Учитывая нынешнее сообщение S&P, путь на внешние рынки капитала для Киева закрыт. В такой ситуации столица может рассчитывать на кредиты на уровне10% годовых, что явно неприемлемо. В свою очередь коррекция городского бюджета теоретически может быть выходом из ситуации. Но в связи с выборами мэра в следующем году никто на этой не пойдет". Хотя этот сценарий был бы эффективным. Согласно системе TRData, вчера котировки выпуска еврооблигаций Киева с погашением 26 ноября составляли 98,5-100,5% от номинальной стоимости. Учитывая нежелание правительства и НБУ тратить валютные резервы на погашение внешних долгов, город мог бы уже сейчас начать готовить выпуск еврооблигаций.

Однако пока подготовка выпуска не началась, обращение за кредитом к правительству эксперты считают наилучшим вариантом. "Учитывая, что рейтинг Киева очень близок к суверенному, то проблемы эмитента отрицательно повлияют и на рейтинг страны. Поэтому помощь Киеву будет оказана либо напрямую из госбюджета, либо через госбанки",— отмечает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина Александр Печерицын. "Поддержка напрямую из госбюджета практически нереальна — в нем и так достаточно проблем с помощью НАК "Нафтогаз Украины". Поэтому выходом может быть лишь выкуп киевских облигаций госбанками",— уточнил господин Устенко. Для проведения такой операции НБУ должен рефинансировать госбанки под залог муниципальных бумаг, поскольку Ощадбанк, Укрэксимбанк и Укргазбанк не имеют свободных средств для кредитования рискового заемщика. Общий фонд бюджета Киева за I полугодие 2012 года пополнился на 4,5 млрд грн, что составляет 89,6% запланированного показателя.

О возможности такого выхода из ситуации говорит глава парламентского подкомитета по вопросам международной экономической политики Алексей Плотников (Партия регионов). "В поддержке Киева через госбанки нет ничего запрещенного. И если правительство увидит, что у столицы нет возможности самостоятельно решить проблему рефинансирования, то оно может пойти на этот шаг",— объяснил он.