Fitch присвоило "Донецкстали" долгосрочные РДЭ на уровне "B" со "стабильным" прогнозом

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило Fintest Trading Co Limited (Кипр), холдинговой компании группы "Донецксталь", долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне "B", прогноз по рейтингам "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Помимо этого, Fitch присвоило компании долгосрочный национальный рейтинг "AA(ukr)" со "стабильным" прогнозом.

Согласно пресс-релизу, стабильный прогноз по рейтингам обусловлен ожиданиями положительного свободного денежного потока Fintest в среднесрочной перспективе.

Согласно ожиданиям Fitch, маржа EBITDAR компании в 2012 году составит 14%, в 2013 году – 16%, в 2014 году – 17%, тогда как в 2011 году этот показатель составил 19,7%.

"Снижение прибыльности в 2012 году обусловлено неблагоприятной ценовой динамикой для горнодобывающих компаний, что повлечет увеличение скорректированного валового левереджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) до 2,9x с 1,7x в 2011 году", - отмечено в пресс-релизе.

По прогнозам Fitch, ожидается сокращение валового скорректированного левереджа компании по FFO до 2,5x к концу 2013 года и до 2,2x к концу 2014 года, что обусловлено генерированием небольшого положительного свободного денежного потока.

Эксперты агентства характеризуют текущую позицию ликвидности компании как приемлемую. Вместе с тем погашение в 2014 году более $450 млн долга не будет покрываться ожидаемым свободным денежным потоком компании в $80 млн, что повлечет необходимость рефинансирования.

Кроме того, Fitch ожидает, что спрос на коксующийся уголь Fintest будет стабильным в среднесрочной перспективе, так как месторождение коксующего угля Покровское имеет благоприятное расположение - вблизи основных потребителей в регионе, испытывающих дефицит этой продукции. Высокое качество углей Покровского месторождения также может подкреплять способность Fintest влиять на ценообразование.

Запуск в первом полугодии 2013 года новой электродуговой печи позволит компании расширить ассортимент продукции и увеличить загрузку предприятий холдинга по производству проката. Вместе с тем, Fintest, по-прежнему, будет иметь в ассортименте выпуска продукции высокую долю полуфабрикатов.

По мнению Fitch, к сдерживающим рейтинг компании факторам относится ограниченная географическая диверсификация с расположенными в Украине активами. Это предполагает политические, деловые и регулятивные риски выше среднего уровня. Концентрация добычи угля у компании на одном угольном месторождении делает ее подверженной дополнительным операционным рискам. Вместе с тем, эксплуатация двух независимо работающих шахтных стволов сглаживает риск полного прекращения добычи угля в случае технических аварий.

К факторам, которые могут повлечь позитивное рейтинговое действие, Fitch относит успешное рефинансирование долга с наступающим сроком погашения в 2014 году и уровень валового скорректированного левереджа по FFO ниже 2,5x. Соответственно, негативное рейтинговое действие могут повлечь неспособность пролонгировать долг и скорректированный валовый левередж по FFO выше 3,5x.

Группа "Донецксталь", крупный украинский производитель угля, кокса, чугуна и проката. В ее состав входят ЧАО "Донецксталь-метзавод", АО "Донецкий металлургический завод", АО "Донецкий металлургический завод", АО "Ясиновский коксохимический завод", АО "Макеевский косохимический завод", АО "Шахтоуправление Покровское" (ранее - "Красноармейская-Западная №1").

Группа "Донецксталь" в 2011 году увеличила чистую прибыль на 40,1% – до $311 млн, а ее выручка возросла на 21,7% - до $2,082 млрд.

По материалам: Интерфакс-Украина