Черная полоса

Падение цен на нефть в течение месяца повергло Россию в панику. Пока это обернулось «только обвалом рубля». Но на кону — бюджет Федерации и экономический рост страны

Что такое черная полоса для бизнесмена? Если вы, как и Игорь Сечин, предправления «Роснефти», руководите крупнейшей нефтяной компанией страны, которая фактически живет за счет экспорта нефти, то для вас она начинается с падения цен на «черное золото». Это влечет за собой снижение курса акций, к примеру, на 3% за месяц, как случилось с «Лукойлом» во главе с  Вагитом Алекперовым. И может закончиться, как для Германа Хана, исполнительного директора ТНК-ВР, уходом иностранных инвесторов. Знакомо? Тогда для вас, как и для Сечина, Алекперова и Хана, черная полоса наступила на прошлой неделе.

Падение цен на нефть повергло в панику многих россиян. Особенно тех, кто держит деньги в рублях. Для нового российского правительства во главе с Дмитрием Медведевым это первое испытание боем. В зависимости от того, как свежеиспеченные министры встретят ценовые скачки на главный источник богатства России и сумеют ли удержать рубль, будет зависеть срок пребывания их в креслах и поддержка электората.

Ко дну
Вот уже месяц, как нефть не перестает дешеветь. Еще в апреле на лондонской бирже ICE Futures баррель нефти Brent можно было продать за $126. А 1 июня за него давали лишь $98,66. Поскольку на основе цены Brent рассчитывается стоимость и других сортов «черного золота», обвал не обошел стороной  ни один из них. В том числе и нефть Urals —  основную статью российского экспорта. В первый день лета ее цена опустилась до $98,47. Так дешево она не стоила с февраля прошлого года.

Госдума РФ рассчитывала бюджет на 2012 год исходя из $100 за баррель. А значит, по итогам года правительство может не свести концы с концами. К тому же на нефтекомпаниях лежит ответственность за существенную долю российского ВВП.

Первыми это осознали инвесторы, вкладывающие деньги в рубль. Их естественным ответом на «нефть падает» стало «продавать». Масла в огонь подлило обострившееся среди инвесторов желание вернуться в более безопасные активы. И России среди них нет. Еще с начала года иностранный капитал понемногу покидал развивающиеся рынки под давлением плохих новостей из еврозоны. По данным центробанка РФ, за год из страны было выведено $42 млрд. Но в мае выборы в Греции провалились и в очередной раз обострился вопрос о выходе страны из еврозоны. Китай объявил о замедлении экономики. Капитал «устремился» в валюту и суверенные бонды США, доходность по которым благодаря такой популярности уже упала до 1,47%. Доллар, который еще месяц назад стоил в России 29,37 рубля, 1 июня в ходе торгов поднимался до трехлетнего максимума в 34,08 рубля. И, по прогнозам экспертов, российской валюте понадобится не так много времени, чтобы опуститься до рекордных 36 рублей за доллар.

Ленивое настроение
Новое российское правительство рыночная лихорадка не особо пугает. «У нас серьезных опасений нет, тем не менее есть весь арсенал, который необходим для борьбы с кризисными явлениями, если они возникнут», — заявил в последний день мая вице-премьер России Аркадий Дворкович. Эксперты не спорят — чиновник имеет сейчас право на умеренный оптимизм. «У ЦБ есть порядка $500 млрд. резервов, которые он в случае развития худших сценариев может использовать в течение полугодия для спасения от полного провала рубля», — признает Василий Солодков, директор Банковского института НИУ ВШЭ.

Падение рубляПереполненная такими настроениями официальная Москва не спешит особо вмешиваться в происходящее на рынках. В ответ на удешевление нефти Кремль лишь снизил экспортную пошлину на топливо. С 1 июня она составила $419,8 за тонну вместо действовавшей в мае $448,6 за тонну. А в отношении паники на валютном рынке власти повели себя еще более пассивно. С 18 по 25 мая центробанк России вообще не выходил на рынок, а с 28 по 31 мая объем его валютных интервенций составил лишь 5,16 млрд. рублей. То есть около $153 млн. за четыре дня. Причем 88% этой суммы он продал в последние два дня весны. Для российского валютного рынка это мизер, который совершенно не помог удержать рубль от дальнейшего обесценивания. По подсчетам экспертов, возобновить рост российской валюты могут только ежедневные вливания $500-700 млн. в течение как минимум недели. Но на такую щедрость не стоит особо рассчитывать. Как заявил министр финансов РФ Антон Силуанов, курс рубля пока не зашкаливает за параметры коридора, установленного центробанком (32,15-38,15 рубля за бивалютную корзину, состоящую из доллара и евро). То есть укладывается в рамки денежно-кредитной политики, которые центробанк и правительство утвердили на 2012 год. А значит, пока курс корзины не превысит 38,15 рубля (в прошлую пятницу в течение дня он достигал отметки в 37,59 рубля), центробанк и дальше будет ограничиваться несущественными валютными «подачками».

Но позволять себе такую вялую реакцию правительство Медведева сможет недолго. 17 июня в Греции пройдут парламентские выборы, результаты которых или поставят финансовые и товарные рынки на ноги, или окончательно их обвалят. В первом случае Москва сможет вздохнуть с облегчением. Если рынки увидят, что долговой кризис в Европе подошел к концу и что производство в регионе, а значит, и спрос на топливо, скоро восстановятся, нефть начнет снова дорожать. А дальше — по цепочке. «Если падение цен на нефть остановится, курс стабилизируется», — говорит глава российского центробанка Сергей Игнатьев. Но при втором сценарии России придется несладко.

Если Греция решит покинуть еврозону чинно и организованно, то негативные последствия для РФ окажутся минимальными. По расчетам российского офиса «Ренессанс Капитал», в этом случае стоимость Brent опустится до $101 за баррель в этом году и до $105 в следующем, вызвав лишь легкое замедление экономического роста страны. Неконтролируемый уход Греции «со скандалом» обвалит нефть до $84 в 2012 году и до $94 в 2013-м. Для России это будет означать легкое недомогание — нулевой рост на грани стагнации. Помочь Росси могло бы ужесточение санкций США и Европы против Ирана или обострение их отношений с Ближним Востоком. Или если новое правительство и центробанк РФ в сжатые сроки проявят небывалую активность, успокоят российские рынки и наперед займутся стимулированием экономики.

По материалам: Инвестгазета