Кабинет министров начал процедуру погашения кредита ВТБ

Правительство начало процедуру обмена части кредита ВТБ на валютные облигации, пишет газета КоммерсантЪ-Украина в статье Долг выставили на аукцион. Как отмечают источники "Ъ" на финансовом рынке, большой объем размещения долларовых облигаций внутреннего госзайма на вчерашнем аукционе стал первой частью этого обмена. Предложенная доходность по новым бумагам — 9,3-9,45% — гораздо выше ставки по действующему кредиту, однако лучше возможной ставки нынешнего размещения Украиной евробондов.

Вчера Министерство финансов провело наиболее успешный в текущем году аукцион по размещению облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ). В госбюджет было привлечено 4,32 млрд грн, при этом практически весь спрос был обеспечен бумагами с валютной привязкой — их разместили на сумму $535,17 млн.

При этом участники финансового рынка поясняют: валютные бумаги были выкуплены ВТБ в качестве реструктуризации кредита VTB Capital на сумму $2 млрд. Напомним, на прошлой неделе министр экономического развития и торговли Петр Порошенко сообщил подробности схемы погашения Украиной этого кредита. Так, половину этой суммы — $1 млрд — предлагается обменять на аналогичный пакет ОВГЗ (см. "Ъ" от 24 мая). "В ходе аукциона мы увидели реализацию этих договоренностей — ВТБ провел первый транш по выкупу ОВГЗ",— отметил "Ъ" финансист.

Примечательно, что ранее господин Порошенко говорил, что бумаги будут размещены "по процентной ставке, которая существенно ниже текущих рыночных котировок". При этом в ходе вчерашнего аукциона однолетние (на сумму $235,1 млн) и двухлетние (на $150 млн) валютные бумаги размещались с доходностью 9,3% годовых, а трехлетние (на $149,9 млн) — 9,45%. На 2,5-летние долларовые ОВГЗ заявок подано не было. Также Минфин удовлетворил одну заявку на индексированные трехлетние ОВГЗ (50,1 млн грн) с доходностью 9,3%. Таким образом, доходность размещенных вчера валютных ОВГЗ оказалась даже выше ставки предыдущих размещений. Так, 22 мая Минфин размещал двухлетние долларовые ОВГЗ под 9,2%. Впрочем, объем этого размещения был невелик — всего $3 млн, тогда как в апреле доходность по долларовым ОВГЗ соответствовала нынешней. В свою очередь эта доходность существенно выше ставки действующего кредита ВТБ — 6,7% годовых.

Впрочем, далеко не факт, что выйдя на внешние рынки капитала, правительство могло бы разместить евробонды с аналогичной доходностью. "Нынешний рынок подорван неудачным размещением госбумаг Испании, а поэтому рассчитывать на приемлемую ставку Украина в данный момент не может. Сейчас мы могли бы разместиться с доходностью порядка 10% годовых, а значит, предложенный вариант перепакетирования кредита оказался выгоден",— пояснил исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. "Последние крупные размещения валютных ОВГЗ были еще в апреле, к тому же значительная их часть покупалась госбанками, что не позволяет сказать о реальной рыночной ставке на подобные бумаги",— уточнил руководитель аналитического департамента ИГ ТАСК Андрей Шевчишин.

Впрочем, некоторую обеспокоенность финансистов вызывает тот факт, что почти половина размещенных вчера валютных бумаг пришлась на однолетние ОВГЗ. Напомним, в следующем году Украине предстоят очень большие выплаты перед МВФ — $5 млрд, а поэтому эксперты рекомендовали добиваться перепакетирования кредита в бумаги с выплатой не ранее 2014 года. "Безусловно, перепакетирование такой большой части кредита в однолетние бумаги — это риск. Однако в любом случае это лучше нынешнего кредита ВТБ, который нужно было продлевать каждые полгода, и это было постоянной угрозой финансовой стабильности страны. Тем более скорее всего эти деньги в следующем году выплачены не будут — Кабмин добьется перепакетирования этой части кредита в новые бумаги",— уверен Олег Устенко.